> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 建筑材料行业报告总结（2026.08.17-2026.08.23） ## 核心内容 本报告对建筑材料行业进行了综合分析，涵盖消费建材、水泥、玻璃、玻纤等细分领域。整体来看，行业在经历短期承压后，中期已进入复苏通道，龙头企业估值处于历史低位，具备较高的配置性价比。 --- ## 主要观点 ### 1. **行业基本面与估值** - **消费建材**：行业盈利已触底，价格竞争趋于缓和，反内卷政策推动提价预期，龙头企业盈利有望改善。 - **水泥行业**：需求恢复缓慢，受天气及房建需求疲软影响，但中期产能有望下降，利润弹性增强。 - **玻璃行业**：终端需求疲软，价格维持低位，冷修加速可能带来供需改善，关注成本上升引发的减产风险。 - **玻纤行业**：粗砂需求稳定，电子纱受益于AI产业链需求，产品结构升级明确，量价齐升趋势显著。 ### 2. **投资建议** - **消费建材**：建议配置防水、涂料、石膏板、人造板等赛道的龙头企业，如东方雨虹、三棵树、北新建材、伟星新材、兔宝宝。 - **水泥**：关注海螺水泥、华新建材、上峰材料，受益于产能出清及利用率提升。 - **玻璃**：关注旗滨集团，留意冷修与减产对供需格局的影响。 - **玻纤**：看好中国巨石、中材科技，受益于AI产业链驱动及产品结构升级。 ### 3. **上周行情回顾** - 申万建筑材料行业指数一周下跌3.72%，在31个一级子行业中排名靠后。 - 上证指数、深证成指、创业板指等主要指数也均出现下跌，市场整体偏弱。 --- ## 关键信息 ### 1. **财务数据亮点** - **北新建材**：2026年上半年营收126.31亿元，同比-6.84%；归母净利润13.75亿元，同比-28.72%。 - **中国巨石**：2026年上半年营收111.6亿元，同比+22.5%；归母净利润29.3亿元，同比+73.9%。 - **兔宝宝**：2026年上半年营收42.67亿元，同比+17.40%；归母净利润2.47亿元，同比-7.67%。 - **东方雨虹**：2026年上半年营收148.67亿元，同比+9.57%；归母净利润6.13亿元，同比+8.67%。 ### 2. **行业趋势** - 消费建材价格已见底，行业进入盈利改善阶段。 - 水泥行业产能持续出清，利润弹性提升。 - 玻璃行业冷修加速，供需关系有望改善。 - 玻纤行业受益AI产业链需求，产品结构升级带来增长空间。 --- ## 风险提示 - **政策风险**：反内卷政策落地不及预期。 - **需求风险**：地产及基建需求超预期下行或低于预期。 - **市场波动风险**：行业指数表现受市场整体影响较大。 --- ## 投资评级说明 - **股票评级**：买入（+20%）、增持（+10%-20%）、中性（-10%-10%）、回避（-10%以下）。 - **行业评级**：强于大市（+10%以上）、中性（-10%-10%）、弱于大市（-10%以下）。 - **可转债评级**：推荐（+10%）、谨慎推荐（+5%-10%）、中性（-5%-5%）、回避（-5%以下）。 --- ## 公司简介 中邮证券为具备证券投资咨询业务资格的金融机构，注册资本61.68亿元，由中国邮政集团有限公司绝对控股。公司业务范围广泛，涵盖证券经纪、自营、咨询、资产管理等，服务客户超260万人，分支机构遍布全国。 --- ## 中邮证券研究所信息 - **地址**： - 北京：北京市丰台区北甲地路2号院6甲1号，邮编100050 - 深圳：深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼，邮编518048 - 上海：上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦3楼，邮编200000 - **邮箱**：yanjiusuo@cnpsec.com - **分析师**：赵洋，SAC登记编号：S1340524050002 --- ## 总结 建筑材料行业整体处于短期承压、中期复苏的阶段。消费建材盈利触底，龙头企业估值偏低，具备配置价值；水泥行业产能出清逻辑明确，利润弹性增强；玻璃行业冷修加速，供需关系有望改善；玻纤行业受益AI需求，产品结构升级带来增长潜力。建议关注行业龙头及政策驱动板块，同时警惕需求不及预期等风险。