20201108-东吴证券-建筑材料行业跟踪周报_周期建材涨价去库存_17页_1mb

报告摘要

建筑材料行业跟踪周报总结

核心内容概览

本周建筑材料行业整体表现良好，板块上涨 5.1%，领先上证综指 2.3个百分点。水泥、玻璃制造和水泥制造板块涨幅显著，分别为 10.20%、5.89% 和 3.16%，而耐火材料板块则小幅下跌 1.37%。主要的行业动向包括水泥价格全面复苏、玻璃库存持续去化以及玻纤价格稳中有涨。

主要观点

水泥行业

价格全面复苏：全国水泥价格指数（CEMPI）报收 152.11点，环比上涨 0.82%，同比下跌 1.68%。
区域表现分化：东北逆势大幅拉涨，华东需求旺盛，西南市场回暖，西北、中南小幅上涨，华北行情平稳。
主要企业调价：黑龙江、吉林等地主导企业大幅上调水泥价格 70-100元/吨，四川、重庆等地也陆续通知上调 50元/吨。
市场预期向好：板块前期股价因地产预期波动回调，我们认为该趋势逐步结束，后续具备修复空间。重点推荐 华新水泥、上峰水泥、塔牌集团、海螺水泥 等标的。

玻璃行业

终端需求强劲：玻璃现货市场整体稳定，终端需求良好，库存持续去化。
库存下降显著：行业库存 3289万重箱，周环比下降 4.80%，年同比减少 11.66%。
产能与利用率提升：浮法玻璃在产产能 96342万重箱，环比增加 0.06%，同比增长 2.44%；产能利用率 83.39%，环比上涨 0.77个百分点。
行业景气度回升：受益于供给端压力减轻及需求增长，行业景气度中期有望回升，重点推荐 中国巨石、长海股份、旗滨集团 等龙头。

玻纤行业

价格稳中有涨：无碱池窑粗纱市场稳中小幅调涨，部分产品价格上调 100-200元/吨。
市场交投良好：大众型产品多数暂无货，风电纱等产品价格高位持稳。
需求支撑价格：短期利好支撑仍存，国内玻璃纤维池窑纱价格仍有小幅提涨计划。

消费建材

中期看好：受益于后周期竣工回升和精装房渗透率提升，行业景气度持续较长时间。
集中度提升：龙头公司有望获得溢价，重点推荐 三棵树、东方雨虹、蒙娜丽莎、坚朗五金、科顺股份 等细分市场龙头。

关键信息

行情回顾

板块涨幅：建材板块 5.1%，玻璃制造板块 10.20%，水泥制造板块 5.89%。
个股表现：涨幅前五为 南玻A (+23.70%)、金晶科技 (+16.71%)、洛阳集团 (+16.03%)、金刚玻璃 (+13.64%)、旗滨集团 (+13.62%)。
领跌个股：北京利尔 (-8.25%)、福莱特 (-3.58%)、濮耐股份 (-3.19%)。

行业要闻

水泥产能扩张：南方水泥在湖南新建 5500t/d 熟料生产线；广西新建 5000t/d 熟料生产线；鲁南中联将建设 4000t/d 熟料生产线；九江南方新建 4800t/d 熟料生产线。
光伏项目落地：金晶科技在宁夏投资 25亿元 建设太阳能光伏轻质面板项目；福建顺昌 4500t/d 熟料生产线点火投产。
玻纤项目进展：旗滨集团在湖南资兴和浙江绍兴分别投资 24亿元 建设光伏玻璃项目。

其他建材

石膏行业：第十五届全国石膏技术交流大会在南京召开，行业技术交流活跃。
陶瓷出口回暖：2020年1-9月我国卫生陶瓷出口额达 57.88亿美元，同比增长 11.09%。
绝热材料行业：中国绝热节能材料行业创新发展大会召开，行业绿色化、智能化趋势明显。
防水材料：亚士创能计划在广州投资 18亿元 建设综合制造基地，项目涵盖多种防水材料产品。

上市公司公告

塔牌集团：回购公司股份 9,048,990股，支付总金额 109,020,439.02元。
凯伦股份：拟与泗阳县人民政府签订 15亿元 工业项目投资框架协议。
*ST雅博：中标老旧小区改造工程，金额 3055.86万元。
冀东水泥：公开发行可转换公司债券，募集资金 2亿元。
大禹节水：对外投资并增资北京慧图科技，持股比例达 57.05%。
耀皮玻璃：发行 2020年度第一期超短期融资券，实际发行总额 2亿元。
洛阳玻璃：完成 385.6万股 回购股份，用于履行业绩承诺补偿。

风险提示

地产投资下行：可能对水泥、玻璃等建材需求产生负面影响。
原材料涨价超预期：可能压缩行业利润空间，影响盈利能力。

投资建议

水泥行业：建议关注 华新水泥、上峰水泥、塔牌集团、海螺水泥 等，尤其是华东和东北地区。
玻璃玻纤行业：关注 中国巨石、长海股份、旗滨集团 等龙头企业，看好低库存背景下需求旺季带来的涨价行情。
消费建材：关注 三棵树、东方雨虹、蒙娜丽莎、坚朗五金、科顺股份 等，受益于竣工回升和精装房渗透率提升。

行业动态

行业周期性：水泥、玻璃等周期建材行业呈现涨价去库存趋势。
政策支持：环保政策推动绿色建材发展，光伏等新能源项目持续推进。
市场情绪：整体市场情绪向好，行业景气度逐步回升，板块具备修复空间。

总结

本周建筑材料行业整体上涨，水泥、玻璃制造等子板块表现亮眼。水泥价格全面复苏，尤其在东北、华东、西南地区出现显著上调，行业基本面持续向好。玻璃行业库存持续去化，行业景气度中期有望回升，玻纤市场稳中有涨，需求支撑价格。消费建材行业维持中期看好，受益于竣工回升和政策放松带来的信用扩张。重点推荐水泥、玻璃、玻纤及消费建材领域的龙头企业，同时需警惕地产投资下行和原材料涨价带来的风险。

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