机械行业2018年中报前瞻_行业盈利良好_龙头企业表现突出_14页_1mb

机械行业2018年中报前瞻总结

核心内容

2018年上半年，机械行业整体表现良好，净利润增速预计在 20%~25% 范围内。其中，通用设备和专用设备分别增长 10% 和 22.2%，行业盈利水平持续向好，龙头企业表现尤为突出。

主要观点与关键信息

行业整体表现

• 2018年1~5月，通用设备和专用设备利润总额分别增长 9.6% 和 22.2%。
• 一季度申万机械行业净利润同比增长 25.8%。
• 截至2018年7月14日，224家上市公司发布半年报业绩预告，其中 69% 为预增，31% 为预减，整体预增比例低于2017年同期的 81%。

细分板块表现

2.1 工程机械

• 挖掘机销量持续超预期，1~6月销量达 12万台，同比增长 60%。
• 换机需求为主要驱动力，叠加环保政策与供给侧改革影响。
• 推荐 三一重工 和 恒立液压，前者净利润增长显著，后者核心液压件企业表现优异。

2.2 油服设备

• 布油价格稳定在 65~75美元/桶，超过陆上石油盈亏平衡点。
• 杰瑞股份 2018H1 净利润增长 500%~550%，远超市场预期。
• 推荐 杰瑞股份，同时关注 通源石油、山东墨龙 等企业。

2.3 智能制造

• 工业机器人产量同比增长 33.7%，行业景气度高。
• 激光设备表现亮眼，锐科激光净利润增长 56%~75%，大族激光增长 0%~30%。
• 推荐 埃斯顿、拓斯达、克来机电、锐科激光、大族激光，建议关注 中大力德、赛腾股份、亚威股份。

2.4 锂电设备

• 2018年1~5月动力电池装机量增长 248%，宁德时代市场占比达 46%。
• 头部效应明显，先导智能和赢合科技 2018H1 净利润分别增长 70%~100% 和 35%~55%。
• 推荐 先导智能、赢合科技，以及 今天国际。

2.5 半导体设备

• 全球半导体设备市场规模预计 2018年 达 627亿美元，同比增长 10.8%。
• 中国半导体设备市场规模预计 2018年 达 118.1亿美元，同比增长 43.5%。
• 北方华创和晶盛机电 2018H1 净利润分别增长 100%~150% 和 90%~120%。
• 推荐 北方华创、长川科技 和 至纯科技。

2.6 3C自动化

• 2018年消费电子行业进入小年周期，设备采购量不及2017年。
• 面板设备表现突出，精测电子 2018H1 净利润增长 110%~138%，联得装备增长 40%~52%。
• 推荐 精测电子、联得装备、智云股份，建议关注 正业科技、劲拓股份 等。

投资建议

• 强烈推荐：精测电子、恒立液压、锐科激光。
• 推荐：三一重工、大族激光、克来机电、杰瑞股份、先导智能、拓斯达、埃斯顿、诺力股份。
• 重点关注 业绩超预期 的细分行业龙头，尤其是智能制造板块，因其增长具有持续性。

风险提示

1. 宏观经济波动风险：机械设备与固定资产投资密切相关，若经济波动，机械行业将受影响。
2. 原材料价格波动风险：钢材等原材料价格上涨将影响行业毛利率。
3. 全球原油价格波动风险：油价下跌将对油服行业产生负面影响。
4. 研发投入不足风险：若研发投入不足，进口替代进程可能受阻。
5. 中美贸易战风险：贸易战升级可能影响出口业务，对制造业造成冲击。