机械行业投资策略：复工推动下，建议关注细分子板块第优质龙头企业山西证券-11页_862kb

机械设备行业投资策略总结

核心内容

本报告发布于2020年2月13日，旨在为机械设备行业提供投资策略建议。报告指出，在疫情对市场造成一定冲击的背景下，机械设备行业整体表现相对稳健，部分细分领域仍具备增长潜力。建议投资者关注复工推动下表现较好的细分子板块中的优质龙头企业。

主要观点

• 行业整体表现：2020年1月，机械设备行业（申万分类）指数下跌1.2%，沪深300指数下跌2.26%，机械设备行业跑赢沪深300指数1.06%。在28个申万一级行业中，机械行业涨幅排名第13位。
• 细分领域表现：1月份，其他通用机械、环保设备、印刷包装机械、仪器仪表III及其它专用机械均实现上涨，其余板块均下跌。
• 投资策略：复工推动下，建议关注工程机械、油服设备、锂电设备及半导体设备等细分子板块中的优质龙头企业。
• 市场展望：疫情过后，国家逆周期政策加码，工程机械、油服设备、锂电设备和半导体设备行业有望率先受益，保持高景气度。

关键信息

1. 1月市场回顾

• 机械设备行业指数下跌1.2%，跌幅小于沪深300指数。
• 机械设备行业在28个申万一级行业中排名13位。
• 1月涨幅排名前五的公司：易天股份、中微公司、泰林生物、芯源微、英维克。
• 1月跌幅排名后五的公司：富瑞特装、正业科技、威胜信息、青海华鼎、京城股份。
• 机械行业市盈率（TTM）约为50.31倍，市净率约为2.04倍，处于历史较低水平。

2. 复工推动下的投资建议

2.1 工程机械

• 下游主要为基建和房地产投资。
• 受复工延后影响，设备采购有所延迟，但疫情过后国家逆周期政策加码，工程机械行业将率先受益。
• 建议关注整机龙头三一重工和零部件优质企业恒立液压。
• 2019年，国内挖机销量同比增长13%，出口增长39%，出口占比提高。

2.2 油服设备

• 国际油价下挫，但国内油服设备需求主要由“三桶油”推动。
• 2020年，中海油提出资本性开支增长20%，中石油和中石化也加大勘探支出。
• 沙特减产可能支撑国际油价，减弱对国内油服设备行业的影响。
• 建议关注压裂设备龙头企业杰瑞股份。

2.3 锂电设备

• 疫情对锂电设备企业复工影响有限，复工时间基本为2月10日。
• 2019年我国新能源汽车销量小幅下滑，但动力电池装机量同比增长约10%。
• 全球电池龙头进入扩产周期，国内宁德时代、比亚迪等规划2022年产能达542Gwh。
• 建议关注先导智能和赢合科技。

2.4 半导体设备

• 疫情对半导体设备制造企业影响不大，物流发货有所延迟。
• 全球半导体市场规模从2013年到2018年年均复合增长率达8.93%，2019年超5000亿美元。
• 2020年全球半导体设备市场预计增长20.7%，中国市场占比将提高至20%左右。
• 建议关注国内优秀企业至纯科技和长川科技。

风险提示

• 疫情控制不及预期
• 宏观经济增长不及预期
• 政策出台不及预期
• 新能源车销量不及预期
• 下游行业需求不及预期

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

免责声明

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