20171029-安信证券-农林牧渔第43周周报_猪价将迎旺季_继续推荐龙头__21页_1mb

2017年10月29日第43周周报总结

核心内容

本报告主要分析了2017年第四季度农业产业链价格走势及投资机会，重点推荐养殖、饲料、种植链等相关板块。报告指出，随着环保政策趋严，供给端受到抑制，猪价有望在春节前上行，明年下半年或迎来反弹。同时，鸡价、鸭价和水产价格均有上涨趋势，饲料板块整体进入上行周期，养殖龙头受益明显。

主要观点

1. 价格走势分析

• 猪价：截至10月28日，生猪价格为14.32元/公斤，整体稳定。预计春节前价格将上行，节后小幅下调，但明年下半年可能迎来较强反弹。
• 鸡价：黄羽肉鸡价格在三季度大幅上涨，截止10月28日为9.17元/斤，白羽肉鸡价格为3.29元/斤，鸡苗价格有所回升。
• 鸭价：鸭苗价格为3.3元/羽，较上周略有上涨。
• 水产价格：草鱼价格涨幅显著，创两年新高，预计17-18年水产饲料进入上行周期，销量加速提升。

2. 环保政策影响

• 环保政策趋严，禁养区关闭、拆迁力度加大，养殖户淘汰母猪的积极性增强，能繁母猪存栏维持低位，预计明年下半年猪价将有较强反弹。
• 环保政策对养殖业供给端形成压制，推动价格维持中高位震荡。

3. 投资建议

• 猪板块：重点推荐温氏股份、牧原股份、正邦科技，其次唐人神、金新农等。
• 鸡板块：推荐圣农发展、仙坛股份、民和股份、益生股份，其次新希望、禾丰牧业等。
• 鸭板块：重点推荐华英农业。
• 饲料板块：推荐海大集团、大北农、天马科技，重点关注水产饲料和猪饲料的高增长潜力。
• 种植链：推荐玉米、大豆等产业链相关标的，如中粮生化、登海种业、象屿股份等。
• 生物疫苗：推荐生物股份，其口蹄疫市场苗渗透加速，预计业绩持续高增长。

关键信息

一、行业表现

• 农林牧渔行业指数上涨2.09%，其中畜牧养殖涨幅最大，达4.40%。
• 公司涨幅前10位包括牧原股份（+12.43%）、温氏股份（+6.21%）、生物股份（+5.59%）等。

二、行业动态

• 政策：国家发改委推进农业供给侧改革，加强环保政策执行力度。
• 环保：环保督察组全面进驻，禁养区关闭迁移力度加大，影响养殖户补栏意愿。
• 动保：H7N9病毒发生变异，建议加强生物安全防控。
• 上市公司动态：部分公司业绩改善，如华统股份、天康生物等，也有公司进行股权交易或业务调整。

三、农产品价格动态

• 生猪：生猪价格略有回落，但预计春节前将上涨。
• 禽类：肉鸡价格稳中有涨，鸭苗价格略有上升。
• 大豆：豆粕、豆油价格小幅震荡，进口大豆价格高位运行。
• 玉米：玉米价格小幅下降，但存栏量减少，支撑价格。
• 棉花：棉价临近成本支撑带，存在反弹预期。
• 水产：草鱼、鲈鱼、罗非鱼等价格稳中有升，特种水产饲料需求增长。

风险提示

• 禽链价格不达预期；
• 水产品价格上涨不及预期；
• 天气灾害风险；
• 销量增长不及预期；
• 改革推进不达预期。

行业评级

• 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%；
• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。