20171105-安信证券-农林牧渔第44周周报_猪价预计将迎旺季_养猪龙头仍有空间__20页_2mb

2017年11月4日农林牧渔行业周报总结

核心内容

2017年11月4日的农林牧渔行业周报分析了近期鸡、猪、鸭价格走势，并对未来一年的生猪价格走势进行了研判。报告指出，环保政策对养殖业的供给端形成压制，预计猪价在春节前将上行，节后小幅下调，而下半年可能因环保高压进一步提升猪价。此外，农业政策密集发布，重点推荐种植链、饲料板块及养殖龙头股。

主要观点

一、价格走势分析

• 黄羽肉鸡：价格从三季度开始持续上涨，截至11月3日为9.35元/斤。
• 白羽肉鸡：鸡苗价格略有回落，但整体呈上升趋势，截至11月3日为1.5元/羽，山东毛鸡价格约6.46元/公斤。
• 鸭苗：六和鸭苗报价3.6元/羽，价格较上周略有上涨。
• 生猪：价格节后小幅上涨，但本周略有下滑，截至11月3日为14.26元/公斤。
• 猪肉：价格维持在14.3元/公斤，较去年同期有所下降。
• 豆粕、大豆、玉米：价格波动较大，其中豆粕价格下降，玉米价格回落，大豆进口量高位增长。

二、生猪价格走势研判

1. 春节前：猪价大概率上行，因需求端向好，经销商积极备货。
2. 节后：预计猪价将小幅下调，持续约两个月。
3. 2018年下半年：猪价有望迎来较强反弹，因环保压力促使能繁母猪淘汰，存栏量维持低位。

三、环保影响

环保政策趋严，导致养殖户观望情绪增强，供给端受到抑制。禁养区关闭和拆迁对母猪存栏产生影响，促使能繁母猪存栏维持低位，进而影响未来猪价走势。

四、投资建议

• 猪板块：重点推荐温氏股份、牧原股份、正邦科技，其次天邦股份、唐人神、金新农等。
• 鸡板块：推荐圣农发展、仙坛股份、民和股份、益生股份，其次新希望、禾丰牧业等。
• 鸭板块：重点推荐华英农业。
• 饲料板块：推荐海大集团、大北农、天马科技等。
• 种植链：关注玉米产业链及土地改革相关标的，如中粮生化、登海种业、象屿股份等。

关键信息

• 环保政策：环保督察组进驻多个省份，预计下半年审查更严格，影响养殖户补栏积极性。
• 行业表现：本周农林牧渔行业指数下跌0.89%，但畜牧养殖涨幅最大，达3.75%。
• 公司动态：
  • 温氏股份、牧原股份、正邦科技等公司三季度业绩改善。
  • 部分公司如益生股份、正邦科技、量子高科等出现亏损，但部分公司如海大集团、雪榕生物、国联水产等业绩增长。
• 政策动向：农业供给侧改革持续推进，政策密集发布，重点在种植链和养殖业。

行业评级

• 收益评级：领先大市、同步大市、落后大市。
• 风险评级：A（正常风险）、B（较高风险）。

风险提示

• 禽链价格不达预期。
• 水产品价格上涨不及预期。
• 天气灾害风险。
• 销量增长不及预期。
• 改革推进不达预期。

表格概览

重点推荐公司

行业动态

• 政策变化：农业部对药物饲料添加剂管理进行调整，影响饲料生产与养殖环节。
• 市场动态：中储棉花信息中心发布棉花市场预警报告，指出棉花产业供给侧结构性改革进入深化阶段。
• 环保影响：天津启动重污染天气应急响应，部分企业因环保限产。
• 动保进展：部分企业获得新兽药注册证书，如中牧股份。

上市公司动态

• 温氏股份：三季度业绩大幅改善，黄鸡价格大幅上升。
• 海大集团：饲料销量增长加速，业绩逐步兑现。
• 正邦科技：生猪销量大幅增长，但净利润仍为负。
• 雪榕生物：业绩显著增长，完成债权转增资。

总结

本报告指出，环保政策对养殖业供给端形成压制，预计猪价将在春节前上行，节后小幅下调，2018年下半年可能迎来反弹。同时，农业政策密集发布，重点推荐种植链、饲料板块及养殖龙头股。投资者需关注禽链价格、水产品价格及政策推进情况，以把握行业趋势和个股机会。