农林牧渔行业：猪价迎节前上涨，鸡价快速上涨关注旺季来临-20190428-东北证券-11页_1mb

农林牧渔行业动态报告总结

核心内容

本报告发布于2019年4月28日，对农林牧渔行业进行了深入分析，重点关注猪价和鸡价的上涨趋势，以及非洲猪瘟对行业的影响。

主要观点

• 猪价上涨：受海南集中爆发非洲猪瘟影响，全国生猪平均价上涨3.05%，年初至今涨幅达14.14%。预计劳动节前猪价因消费备货而上涨，年内高点或达22-24元/公斤，全年均价有望达到17-18元/公斤。
• 鸡价上涨：山东地区鸡苗周均价上涨1.95%，肉毛鸡周均价上涨2.50%，受季节性消费回暖影响，鸡产品价格上涨3.56%。预计随着6-9月鸡肉消费旺季来临，产品价格有望继续上涨。
• 白羽肉鸡市场：祖代鸡引种量预计高于2018年，但由于引种周期较长，2019年11月前商品代鸡苗仍面临供给紧张局面。2月17日巴西反倾销调查结果发布，对白羽肉鸡产品征收17.8-32.4%的进口关税，支撑国内鸡产品价格。
• 行业展望：整体来看，农林牧渔行业评级为“优于大势”，推荐关注高弹性品种和龙头企业，如圣农发展、仙坛股份、益生股份、民和股份、温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份、新希望、新五丰、唐人神等。

关键信息

价格走势

• 鸡苗：山东地区鸡苗周均价为9.83元/羽，周环比上涨1.95%，同比上涨325.57%。
• 肉毛鸡：肉毛鸡周均价为5.41元/斤，周环比上涨2.50%，同比上涨42.24%。
• 鸭苗：河南地区鸭苗周均价为6.90元/羽，周环比上涨2.99%，同比上涨120.21%。
• 生猪：全国生猪平均价为14.85元/公斤，周度涨幅为3.05%，年初至今涨幅为14.14%。

疫情影响

• 非洲猪瘟：海南集中爆发非洲猪瘟疫情，影响猪价上涨，但预计对上市公司影响有限。
• 疫情传播：非洲猪瘟病毒可通过运输传播，但上市公司在防疫方面标准较高，有效控制疫情风险。
• 疫情特点：潜伏期为5-15日，急性病例可在3-4天内死亡，一年四季均可发生，但高温和消毒剂可有效杀灭病毒。

上市公司疫情风险分析

• 上市公司普遍具备较高的防疫标准，通过严格检查和封闭消毒制度控制疫情风险。
• 标准化生产方式降低了感染风险，因此对疫情风险不必过分担心。

行业数据

• 行业概况：申万农林牧渔板块上周下跌0.07%，其中饲料板块上涨5.96%，渔业板块下跌10.13%。
• 主要财务数据：
  • 温氏股份：现价40.72元，2019年EPS为2.21元，PE为18.40倍，评级为买入。
  • 圣农发展：现价25.93元，2019年EPS为2.46元，PE为10.53倍，评级为买入。
  • 海大集团：现价31.00元，2019年EPS为1.22元，PE为25.41倍，评级为买入。
  • 天马科技：现价8.90元，2019年EPS为0.46元，PE为19.23倍，评级为增持。

鸡价趋势分析

• 鸡苗价格：2019年鸡苗开市价为5元/羽，高于预期，显示市场供给紧张。
• 肉毛鸡价格：肉毛鸡价格受清明节影响出现小幅反弹，预计进入6月后价格将快速上涨。
• 白羽肉鸡行情：2019年白羽肉鸡行情有望延续至全年，主要因祖代鸡引种量维持低位，父母代鸡苗价格上涨，导致商品代鸡苗供给紧张。

风险提示

• 自然灾害：可能对农业生产和市场价格造成影响。
• 畜禽疫情：如非洲猪瘟、禽流感等，可能影响行业供需。
• 食品安全事件：可能对消费者信心和行业利润造成冲击。
• 国际贸易政策风险：如反倾销调查、关税政策等，可能影响进口产品价格和国内市场竞争格局。

推荐组合

• 高弹性品种：天邦股份、正邦科技、新五丰、唐人神、新希望。
• 龙头企业：温氏股份、牧原股份。

结论

2019年农林牧渔行业在猪价和鸡价上涨的推动下，整体表现积极，尤其是白羽肉鸡市场有望全年保持上涨趋势。尽管面临非洲猪瘟等疫情风险，但上市公司在防疫和生产标准化方面表现优异，风险可控。建议投资者关注高弹性品种和龙头企业，把握行业上涨机遇。