20170109-东兴证券-农林牧渔行业2017年1月第1周周报_猪价迎来开门红_关注种业供给侧_23页_1mb

农林牧渔行业2017年1月第1周周报总结

核心内容

2017年1月2日至1月6日，农林牧渔（申万）行业整体上涨1.62%，跑赢沪深300指数约0.49个百分点，但略逊于整体大盘0.01个百分点，位列申万28个行业第13位。在子行业中，海洋捕捞涨幅最大（7.0%），而其他种植业跌幅最大（-1.1%）。

主要观点

• 生猪市场：节日期间需求支撑猪价上涨，生猪价格突破18元/公斤，仔猪价格上涨5.19%。玉米和豆粕价格下跌，显著提升养殖利润，猪粮比升至10.31。2017年环保政策深化，预计猪价仍将保持高位，但盈利空间有限。
• 家禽市场：毛鸡出栏量增加，但食品厂备货期已过，鸡肉价格持续下跌。肉鸡苗价格低位运行，引种断档导致禽链价格上涨逻辑未变，白羽肉鸡景气后期将逐步兑现。
• 水产市场：部分水产价格波动明显，如海参价格下跌13.79%，对虾价格上涨12.5%。
• 农作物市场：国内外价格呈现分化趋势，玉米、大豆等价格有所下降，但部分作物如糖、棉花价格受供需影响有所波动。
• 投资主线：政策推动和供给侧改革相关标的，以及种业和农化相关企业。重点推荐：京蓝科技、雏鹰农牧、荃银高科、禾丰牧业、金河生物。
• 风险提示：政策不达预期可能对行业产生负面影响。

关键信息

农产品价格数据

• 生猪价格：18.14元/公斤，周涨幅4.13%
• 仔猪价格：44.40元/公斤，周涨幅5.19%
• 猪肉价格：26.21元/公斤，周涨幅3.60%
• 活鸡批发均价：21.88元/公斤，周跌幅3.01%
• 活鸭批发均价：19元/公斤，周涨幅0%
• 羊肉价格：36.9元/公斤，周跌幅2.89%
• 牛肉价格：47.8元/公斤，周涨幅0%
• 海参价格：100元/公斤，周跌幅13.79%
• 对虾价格：180元/公斤，周涨幅12.50%
• 鲍鱼价格：180元/公斤，周涨幅0%
• 早籼米价格：元/吨，国内价格上升，国外价格下降

期货价格数据

• 玉米：国内价格持平，国际价格上升1.85%
• 大豆：国内外价格均下降
• 豆粕：国内外价格均下降
• 糖：国际市场原糖价格回调，预期近期走势偏弱
• 棉花：期棉价格反弹，但现货市场需求疲软，价格缺乏支撑

投资组合

• 上周组合：京蓝科技（20%）、雏鹰农牧（20%）、荃银高科（20%）、禾丰牧业（20%）、金河生物（20%），组合收益率1.23%，跑赢沪深300指数0.10个百分点，但跑输行业指数0.39个百分点。
• 本周组合：与上周相同，权重不变。

行业重点公司盈利预测与估值

重点跟踪公司周涨跌幅

• 涨幅前五：中粮生化（8.9%）、开创国际（7.1%）、中水渔业（6.9%）、东方海洋（6.5%）、北大荒（6.3%）
• 跌幅前五：香梨股份（-18.9%）、万福生科（-7.0%）、福建金森（-6.7%）、印纪传媒（-6.3%）、西王食品（-5.2%）

行业要闻

• 农业部发布《全国农业机械化发展第十三个五年规划》，目标到2020年，主要农作物生产全程机械化、种养加全面机械化显著进展。
• 国新办就《中共中央国务院关于稳步推进农村集体产权制度改革的意见》举行发布会，明确清产核资范围、任务及责任。

公司公告

• 龙力生物：收到全资子公司分红款，增加母公司2016年净利润。
• 华英农业：收到政府补贴340万元。
• 武昌鱼：股票可能被实施退市风险警示。
• 北大荒：购买结构性存款理财产品，预期年化收益率3.60%。
• 牧原股份：设立基金管理公司，投资扶贫产业基金。
• 通威股份：与隆基股份、天合光能合作成立合资公司，共同投资单晶硅棒项目。
• 天宝股份：控股股东及实际控制人拟减持公司股份。
• *ST 獴岛：部分限售股解除限售，上市流通日为2017年1月11日。
• 唐人神：拟发行股份及支付现金购买龙华农牧90%股权。
• 瑞普生物：新兽药注册证书获批，丰富禽用疫苗产品线。

投资策略

• 政策推动与供给侧改革：关注环保政策深化、产能调整带来的影响。
• 种业与农化：随着养殖规模化，疫苗渗透率增加，尤其是高致病性蓝耳、猪圆环PCV2等疫病的防控需求上升。

风险提示

• 政策不达预期：政策实施效果可能不及预期，影响行业走势。

行业评级体系

• 公司评级：强烈推荐、推荐、中性、回避
• 行业评级：看好、中性、看淡

总结

本周农林牧渔行业整体表现优于沪深300，但弱于整体大盘。行业子行业中，海洋捕捞表现突出，而其他种植业表现较差。生猪价格受节日需求支撑上涨，但环保政策将限制产能恢复。家禽市场苗价低位运行，鸡肉价格下跌。水产市场部分产品价格波动较大，玉米价格下行趋势放缓，但压力尚未完全释放。投资方面，政策推动和供给侧改革标的以及种业和农化标的被重点推荐。风险提示关注政策执行情况。