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江苏联合水务科技股份有限公司2025年上半年度报告总结

一、公司概况与业务聚焦

公司是一家领先的综合性水务企业，业务涵盖自来水供应、污水处理、工业废水处理及水环境治理。2025年上半年，公司营收5.51亿元，同比增长9.77%，净利润同比下降56.91%，主要受成本增加及无重大补偿款影响。

二、行业与市场分析

水务行业面临政策推动和市场化改革的双重机遇。水价调价滞后经营成本导致盈利能力承压，但水价上调趋势明显（如上海、广州等地）。工业废水处理需求增长，海外订单（如孟加拉国）提供增量。公司将科技赋能与产业链整合作为战略重点，提升运营效率和可持续发展能力。

三、经营业绩分析

• 财务指标：营收5.51亿元，净利润357.9万元（母公司）。毛利率下滑5.21个百分点，现金流净额减少57.84%，反映盈利能力压力。
• 项目进展：宿迁第二水厂扩建等工程有序推进，污水处理提标改造成本增加。海外孟加拉国项目成为国际化突破口。

四、核心竞争力与战略布局

1. 区域布局广：覆盖长三角、黄河流域等国家战略区域，2025年新增国际项目。
2. 科技创新：研发投入同比增长72.59%，开发智慧巡检系统和水环境无人船。
3. 市场化改革：积极拓展直饮水、工业污水处理等新兴业务，补充收入来源。

五、风险提示

• 价格调整滞后：水价难及时跟
• 流动性压力：融资依赖债务，资产负债率52.49%。
• 项目特许经营风险：孟加拉特许经营协议争议、托克托园区资产移交存在不确定性。

六、未来展望

公司在稳经营、拓市场中交出中，上半年实现营收增长的同时，净利润因成本压力明显下滑。公司需加快水价调整、优化成本结构，并拓展科技赋能业务，以应对挑战并释放增长潜力。

结论

江苏联合水务在水务市场的稳健性与海外拓展潜力并存，但也面临显著的盈利压力和外部风险。未来需在科技创新与成本控制间寻平衡，以稳固市场地位并实现持续增长。