20170514-太平洋-食品饮料_白酒继续抱团_相对收益明显_13页_1mb

食品饮料行业分析总结

核心内容

食品饮料行业在2017年5月的市场表现总体偏弱，但白酒板块相对表现较好。行业整体估值较高，部分子行业如调味品和大众消费品具备投资潜力。分析师认为，白酒板块仍具吸引力，尤其是茅台、五粮液、泸州老窖等龙头公司，未来有望受益于价格传导和业绩释放。

主要观点

白酒板块

• 整体趋势：白酒板块以震荡为主，相对收益显著。
• 业绩表现：一季报披露后，业绩超预期的个股如茅台、五粮液、泸州老窖和山西汾酒股价相对强势。
• 投资建议：
  • 持有白酒的投资者可继续持有至明年春节，若仓位较高，可考虑在下半年重新加大配置。
  • 没有持仓或持仓较少的投资者可短期观望，等待更好的买入时机。
• 价格预期：预计2018年初茅台将提高出厂价，全年终端价可能达到1500-1600元，带动五粮液、泸州老窖及次高端白酒价格上涨。
• 估值情况：白酒板块PE(ttm)为27.41倍，2017年预测PE为23.29倍，处于合理区间。

非白酒板块

• 调味品行业：看好中炬高新，恒顺醋业需关注国企改革。
• 大众消费品：双汇发展和伊利股份具备配置价值，尤其双汇因一季报业绩低于预期，股价下跌后有较大反弹空间。伊利海外并购预期提升其估值。
• 其他推荐个股：克明面业也值得关注。

关键信息

板块行情

• 上周食品饮料板块整体下跌2.15%，跑输大盘1.52pcts。
• 白酒板块跌幅较小（-0.55%），食品综合板块跌幅为-1.62%。
• 葡萄酒（-6.35%）、肉制品（-6.99%）和其他酒类（-7.35%）跌幅显著。

估值情况

• 截至上周五，食品饮料板块预测PE为24.85倍，较上证综指和深证成指溢价率分别为88.12%和19.53%。

个股信息

• 涨幅前10：莫高股份（+6.67%）、盐津铺子（+6.5%）、汤臣倍健（+5.66%）、三全食品（+3.62%）、五粮液（+2.28%）、泸州老窖（+2.03%）、洋河股份（+1.81%）、来伊份（+0.77%）、口子窖（+0.72%）、海天味业（+0.55%）。
• 跌幅后10：西藏发展（-13.62%）、威龙股份（-13.58%）、中葡股份（-12.93%）、金徽酒（-12.22%）、百润股份（-11.28%）、通葡股份（-10.74%）、青海春天（-10.14%）、莲花健康（-9.36%）、煌上煌（-9.31%）、麦趣尔（-8.86%）。

大小非解禁及大宗交易

• 解禁情况：威龙股份、同济堂、顺鑫农业、龙大肉食、今世缘、黑牛食品等公司在未来三个月有较大解禁量。
• 大宗交易：五粮液、贵州茅台、洋河股份、海天味业等公司近期有大宗交易记录，折价率在-10%至-9%之间。

重点推荐公司

• 白酒类：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒
• 非白酒类：中炬高新、恒顺醋业、双汇发展、伊利股份、克明面业

行业要闻

• 恒生指数：辉山乳业被剔除出恒生系列指数。
• 京东合作：京东超市与长城葡萄酒达成战略合作，目标销售额为10亿元。
• 产品发布：雀巢推出“雀巢优活水儿童装”。

上市公司要闻

• 黑芝麻：拟收购礼多多电子商务公司。
• 莫高股份：被甘肃农垦集团部分要约收购。
• 伊力特：国有股份划转至伊力特集团。
• 其他：包括千禾味业、海欣食品、双塔食品等均有股权质押或转让动态。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 看好：预计未来6个月行业回报高于市场5%以上。
  • 中性：预计未来6个月行业回报介于-5%与5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月行业回报低于市场5%以下。
• 公司评级：
  • 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
  • 卖出：预计未来6个月个股相对大盘涨幅低于-15%。

调研活动及大事提醒

• 调研活动安排：
  • 5月15日：双汇发展
  • 5月16日：三全食品
  • 5月18日：山西汾酒、恒顺醋业、克明面业
  • 5月19日：洋河股份、贝因美
• 大事提醒：
  • 5月15日：惠泉啤酒、深深宝、中炬高新股东大会
  • 5月16日：燕京啤酒、星湖科技、安记食品、三全食品、麦趣尔股东大会
  • 5月18日：威龙股份、通葡股份、恒顺醋业、麦趣尔、克明面业、青青稞酒、双塔食品、古越龙山、山西汾酒股东大会
  • 5月19日：皇氏集团、洋河股份、贝因美、口子窖、海南椰岛、金徽酒、得利斯股东大会

重要声明

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