轨道交通设备行业专题研究_从_补短板_看轨交_十三五_发展_14页_1mb

轨道交通设备行业总结

核心内容

“十三五”期间，轨道交通设备行业将围绕“补齐短板、提质增效”的核心目标展开，重点完善铁路网络建设，提升运输服务质量和效率，推动产业升级和技术创新。

主要观点

• “补短板”与“提质增效”：作为供给侧结构性改革的重要组成部分，“补短板”强调完善基础设施，扩大有效供给；“提质增效”则聚焦于提升运输服务品质，满足多元、舒适、便捷的客运需求和经济、可靠、高效的货运需求。
• 高铁产业成为发展重点：高铁作为代表先进运输方式的产业，将在“十三五”期间持续引领轨交行业发展，动车组保有量将保持年均10%~13%的复合增长，预计到2020年达到3800标准组左右。
• 铁路建设进入周期上行期：尽管2018年铁路总投资略有下滑，但新线投产显著增加，尤其是高铁新线，带动设备采购需求上升，行业整体呈现向上的趋势。
• 行业盈利能力待提升：随着高铁网络的完善，铁路总资产负债率有所下降，但盈利能力仍需进一步提升，动车组为代表的高端客运服务将成为改善盈利的重要手段。
• 创新与改革并行：铁总将深化投融资改革，推进现代企业制度建设，同时加强信息化和大数据应用，提升客运产品和货运服务的附加值。

关键信息

一、铁路发展现状与目标

• “十三五”铁路发展目标：到2020年，全国铁路营业里程达到15万公里，其中高铁3万公里；到2025年，铁路网规模达到17.5万公里，高铁3.8万公里。
• 2017年完成情况：全国铁路营业里程达12.7万公里，其中高铁2.5万公里；铁路完成旅客发送量30.39亿人，同比增长9.6%；动车组发送旅客17.13亿人，同比增长18.7%。
• 动车组发展趋势：动车组客运量占铁路客运总量比重由2012年的26.9%提升至2017年的56.4%，预计到2020年将提升至60%。

二、行业投资与设备需求

• 投资格局：2018年铁路投资计划为7320亿元，较2015~2017年有所减少，但设备投资将增加。
• 设备需求：2017年铁路新线投产3038公里，其中高铁约2500公里；2018年计划投产新线4000公里，高铁3500公里，带动新车购置需求。
• 货车与机车采购：随着货运需求回升，货车采购量维持较高水平；电力机车受益于电气化进程，有望持续增长。

三、城市轨道交通发展

• 城轨建设：2018年预计新增城市轨道交通里程约3,971公里，保持平稳发展。
• 城轨设备需求：城轨相关业务发展良好，未来将有更多新增车辆需求，同时地铁车辆出口也将带来一定增长空间。

四、行业重点企业推荐

• 中国中车：产业链优势突出，盈利能力稳步提升，发展空间较大。
• 康尼机电：在城轨业务和标准动车组市场中有望获得更多市占份额。
• 零部件制造企业：由于动车组和城轨车辆的持续更新换代，具有易耗特征的零部件制造企业值得关注。

风险提示

• 宏观经济波动：若宏观经济形势变动，可能影响政策执行和投资力度。
• 市场需求不及预期：轨交市场实际需求可能低于预测，影响行业增长。
• 成本上升：原材料和人工成本上升可能导致企业盈利能力下滑。

行业展望

• 动车组需求旺盛：动车组保有量增长将主要由客流增长驱动，行业进入周期上行阶段。
• 技术创新与服务升级：动车组产品设计、票价机制、附加服务等将不断优化，提升出行体验和铁路竞争力。
• 货运改革与升级：货运产品将通过装备提升和创新实现效率和效益的双重提升，特别是高铁快运等现代物流业务的发展潜力巨大。

相关研究与图表

• 图表索引：

  • 图1：全国铁路和高铁营业里程
  • 图2：“十三五”铁路规划建设示意图
  • 图3：动车组与非动车组客流情况
  • 图4：动车组保有量和增速
  • 图5：铁路总公司总资产和负债率情况
  • 图6：铁路总公司收入、毛利率和利润率情况
  • 图7：铁总客货运输收入增长情况
  • 图8：中国铁路总公司运输收入构成
  • 图9：货运和客运的运输单价
  • 图10：动车组保有量增长和客流增长
  • 图11：新增高铁里程和新开工项目
  • 图12：铁总货车采购量
  • 图13：中铁建机车招标情况
  • 图14：城市轨交新增里程预测

• 相关研究：

  • 轨道交通设备行业:铁总工作会议:新增里程增加,首次提出动车组保有量目标（2018-01-02）
  • 轨道交通设备行业:系列化标准动车组产品打造,助力未来客运持续开发（2017-12-17）
  • 轨道交通设备行业:铁总启动75列“复兴号”招标（2017-11-06）
  • 轨道交通设备行业:东海沿海高铁票价上调,铁总或将更加注重铁路经营（2017-02-13）
  • 轨道交通设备行业:年度回顾和展望（2017-01-23）