中国高端装备制造_轨道交通行业概览系列二_25页_2mb

中国高端装备制造轨道交通行业概览总结

核心内容

中国轨道交通行业在政策支持和技术进步的推动下，持续快速发展。2019年国务院印发《交通强国建设纲要》，提出到2035年基本建成交通强国的目标。行业涵盖铁路（含普通铁路、高速铁路）及城市轨道交通（含地铁、轻轨、有轨电车等），其产业链包括设计咨询、建设施工、装备制造、运营与维护及增值服务五个环节。

截至2020年末，中国铁路营业里程约14.6万公里，其中高铁里程达3.8万公里。城市轨道交通运营线路总长度达7,969.7公里，运营线路总条数244条。预计到2026年，城市轨道交通运营里程将突破12,000公里。中国轨道交通企业在海外市场的项目覆盖全球100多个国家和地区。

主要观点

国内轨道交通企业

• 营业收入：2020年国内4家轨道交通企业营业收入合计为21,495.10亿元，同比增长10.26%。其中，中国中铁和中国铁建增长显著，分别增长14.49%和9.62%。
• 毛利率：整体平均毛利率为15.89%，略有下降。中国中铁和中国铁建因基础设施建设收入占比高，毛利率较低。中国通号和中国中车毛利率较高，其中中国中车2020年全年毛利率达22.27%。
• 研发费用：研发费用整体增长18.42%，其中中国中铁增长最快（32.26%）。研发费用占营业收入的比例2020年平均为3.43%，中国中车和中国通号高于行业均值。
• 净利润：整体净利润增长7.60%，其中中国铁建增长显著（13.64%）。中国通号净利率最高，达10.57%。
• 总资产规模：总资产规模稳步提升，同比增长12.30%。中国铁建增长最快，达14.94%。
• 新签合同额：2020年新签合同额达54,736亿元，同比增长20.70%。中国中铁和中国铁建增长显著，分别达20.36%和27.28%。

国外轨道交通企业

• 营业收入：2020年国外4家轨道交通企业营业收入合计为972.12亿美元，同比增长1.45%。西门子和阿尔斯通增长显著，分别为4.47%和6.27%。
• 毛利率：整体平均毛利率为17.97%，较2019年下降3.33个百分点。西门子毛利率最高（35.33%），庞巴迪和川崎重工毛利率较低。
• 研发费用：研发费用整体增长3.47%，阿尔斯通增长最快（6.27%）。西门子研发费用占营业收入的比例高于其他企业。
• 净利润：整体净利润小幅增长4.48%，但西门子、庞巴迪、川崎重工和阿尔斯通均出现不同程度的亏损或下降，其中川崎重工净利润下降184.04%。
• 总资产规模：总资产规模小幅下降，其中西门子下降幅度最大（-11.83%）。阿尔斯通增长显著（133.65%）。
• 资产负债率：国外企业资产负债率普遍较高，2020年平均为88.92%，较2019年上升1.36个百分点。庞巴迪资产负债率超过140%，主要由于长期亏损。

关键信息

• 行业发展趋势：中国轨道交通行业正从高速发展向高质量发展转型，注重智能化、绿色化、安全化发展。
• 政策支持：国家政策对轨道交通行业的支持力度持续加大，推动基础设施建设及技术创新。
• 技术创新：中国在高铁设计施工、地下工程装备、磁悬浮工程等方面的技术已处于世界领先水平。
• “十四五”规划：重点发展智慧轨道交通，推进综合智能交通枢纽、全生命周期管理、云数据处理中心等示范工程。
• “双碳”目标：中国承诺2030年前实现“碳达峰”，2060年前实现“碳中和”，轨道交通行业需积极响应，推动绿色低碳发展。
• 多元化发展：鼓励建设一网多模式轨道交通体系，避免盲目发展，推动不同城市轨道交通线网协调发展。

未来展望

“十四五”期间，中国轨道交通行业将更加注重建设开发与运营管理并重，推动智慧交通发展，完善管理保障体系，建立轨道交通行业建设标准运营成本体系。同时，将加强产业链自主化建设，提升产业安全，实现轨道交通与社会发展的良性循环和可持续发展。