20231121-首创证券-商贸零售行业周报_社零数据平稳_市场表现平淡_10页_650kb

商贸零售行业周报总结

核心内容

本周（2023.11.13-2023.11.19）商贸零售（申万）指数小幅增长，涨幅为1.35%，在申万一级行业中排名第12，相对沪深300指数增长0.65%。市场风格更偏向成长风格，其中一般零售和互联网电商板块表现突出，分别增长2.27%和2.22%。个股方面，涨多跌少，共有87只个股上涨，5只持平，13只下跌。

主要观点

• 市场表现：本周主要宽基指数涨跌不一，上证综指微涨0.51%，深证成指微涨0.01%，创业板指下跌0.93%。商贸零售板块整体表现优于沪深300指数，反映出市场对零售行业的相对看好。
• 社零数据：10月社零总额为43333亿元，同比增长7.60%，环比增长2.1个百分点。剔除汽车后社零总额为39198亿元，同比增长7.20%，环比增长1.3个百分点。限额以上企业消费品零售总额为15362.6亿元，同比增长8.7%，环比增长3.5个百分点。
• 消费类型：10月餐饮收入同比增速较高，达17.1%，而商品零售同比增速为6.5%，两者均呈现回升趋势。其中，体育娱乐用品类、家用电器和音响器材类、通讯器材类同比增速显著提升，而书报杂志类同比增速下降明显。
• 估值情况：本周商贸零售指数PE估值较上周末增长0.38，当前PE估值处于十年54.81%分位处，显示估值水平相对合理。
• 投资建议：在宏观消费复苏预期下，建议持续关注低价电商平台，受益于消费复苏和政策支持。

关键信息

个股表现

• 涨幅靠前：ST大集（+17.60%）、大东方（+11.04%）、丽尚国潮（+9.91%）、联络互动（+7.09%）、南纺股份（+5.84%）、赛维时代（+5.53%）、狮头股份（+5.03%）、丽人丽妆（+4.96%）、若羽臣（+4.88%）、新华都（+4.78%）。
• 跌幅靠前：汇通能源（-7.49%）、东方集团（-4.74%）、步步高（-3.11%）、ST通葡（-1.95%）、百联股份（-1.94%）、凯瑞德（-1.65%）、华致酒行（-1.32%）、盛讯达（-1.27%）、中国中免（-0.87%）、重庆百货（-0.62%）。

行业动态

• 步步高与京东到家合作：双方合作重点在于即时零售基础设施建设和品牌资源共享，旨在提升竞争力和规模效益，同时优化供需匹配，挖掘消费增量。
• 抖音生活服务换帅：浦燕子兼任生活服务业务负责人，具有丰富的商业化经验，有助于应对竞争压力，推动业务发展。

公司动态

• 江苏国泰：宣布现金收购苏州工业园区国泰万润50%股权，交易金额为1.52亿元。
• 孩子王：发布回购公司股份方案，拟用于员工持股计划或股权激励，回购价格不低于13.15元/股，资金总额不低于3000万元。
• 阿里巴巴：公布CY23Q2（2024财年半年报），实现营业收入4589.46亿元，同比增长11.20%，净利润大幅增长，云业务和盒马业务暂停拆分，马云家族信托减持阿里。

风险提示

• 宏观消费复苏不及预期
• 企业非系统性风险

评级说明

• 投资建议标准：以报告发布后6个月内的市场表现为比较基准，相对沪深300指数涨跌幅为参考。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

总结

本周商贸零售板块整体表现稳健，主要受消费数据回升和政策支持影响。一般零售和互联网电商涨幅显著，反映出市场对零售行业增长的乐观预期。同时，行业动态和公司动作表明，零售企业正在积极寻求合作与创新，以应对市场竞争和消费升级趋势。在当前环境下，建议关注低价电商平台及具备增长潜力的细分行业。