20231121-甬兴证券-商贸零售行业周报_10月社零回升延续_抖音试水视频付费_13页_1mb

行情回顾

• 商贸零售板块本周上涨227%，跑赢沪深300指数。
• 子板块均呈上涨趋势：电商、零售、连锁、贸易分别上涨222%、227%、8.7%、4.5%。

核心观点

• 消费复苏：10月社零总额同比增7.6%，环比增长2.1个百分点；餐饮收入增长17.1%，电商和线下零售逐步改善。
• 线上消费：实物商品网上零售额同比增长3.7%，占比达社零总额的26.7%。
• 抖音付费：测试视频付费内容，拓展变现途径，创作者收入分成7：3。

投资建议

• 关注性价比电商（拼多多、名创优品）、折扣平台（唯品会）、传统电商（阿里、京东）、即时零售（美团）、内容平台（抖音、快手）、颜值经济（珀莱雅）和黄金珠宝（周大生、老凤祥）。

风险提示

• 消费复苏不及预期；市场竞争加剧；宏观经济波动。