20220219-中国银河-碳中和周报_全国两会召开在即_关注_双碳_机遇风口_20页_944kb

碳中和周报总结

核心内容

2022年全国两会即将召开，碳达峰、碳中和成为政策焦点。各地政府工作报告强调绿色发展，推动减污降碳协同增效机制，同时关注稳增长与低碳化结合，推动经济高质量发展。随着“双碳”目标的推进，绿色电力需求持续上升，预计相关细则将陆续出台。

主要观点

• 政策驱动：两会期间及前后，环保、电力、建材、煤炭行业指数表现受政策影响显著，两会后首周上涨概率达到80%，首月有60%概率实现正收益。
• 绿色电力发展：可再生能源、大基地、抽水蓄能、储能等成为2022年各省能源工作的重点，绿色电力具备减碳属性，需求有望持续提升。
• 建材行业：水泥、玻璃市场需求回暖，水泥价格受需求拉动有望上升，玻璃价格因下游补货而上涨，玻璃纤维行业受益于新能源发展，前景广阔。
• 煤炭行业：保供稳价政策下，煤炭价格趋于回落，但优质产能释放和稳增长政策仍为煤炭需求端提供支撑，行业业绩在2021年表现强劲，盈利双双创历史新高。

关键信息

环保公用

• 政策方面：绿色发展成为地方两会高频词，新能源发电、节能环保成为重要抓手。
• 业绩方面：2021年环保行业业绩分化明显，危废/固废资源化领域表现亮眼。
• 投资建议：推荐三峡能源、中国电力、华能国际、百川畅银、国林科技、华宏科技、高能环境、英科再生。

建材

• 市场情况：水泥价格小幅下降但基本维稳，浮法玻璃价格大幅上涨。
• 投资建议：推荐公元股份、坚朗五金、北新建材、东方雨虹、科顺股份、伟星新材、旗滨集团、中国巨石。

煤炭

• 政策方面：中央经济工作会议强调推动煤炭和新能源优化组合，地方政府落实优质产能释放及保供。
• 业绩方面：2021年煤炭行业整体营收和利润同比大幅增长，近1/3公司业绩增速超100%。
• 投资建议：推荐中国神华、陕西煤业、山西焦煤、美锦能源、华阳股份。

风险提示

• 原料价格大幅波动
• 下游需求不及预期
• 限产落地效果不及预期
• 政策执行力度不及预期
• 行业新增产能超预期
• 政策调控压力下煤价大幅下跌

行业数据

水泥价格

• 本周全国水泥周均价为470.10元/吨，环比小幅下降0.09%。
• 浮法玻璃周均价为2426.67元/吨，环比上涨10.60%。

煤炭价格

• 环渤海动力煤指数（Q5500）为740元/吨，环比下降2.5%。
• 秦皇岛港5500大卡动力煤价格为1000元/吨，环比下降0.99%。
• 双焦价格：主焦煤价格为2500元/吨，环比下降11.66%；二级冶金焦价格为2770元/吨，环比持平。

行情回顾

碳市场

• 本周全国碳市场成交量2,151吨，成交额121,832.34元，收盘价56.88元/吨，环比上涨1.30%。
• 累计成交量186,726,403吨，累计成交额8,076,444,264.55元。

行业行情

• 沪深300指数：本周涨跌幅为1.08%。
• 公用事业：本周涨跌幅为-1.21%，跑输沪深300指数2.29pct。
• 环保行业：本周涨跌幅为2.73%，跑赢沪深300指数1.65pct。
• 建材行业：本周涨跌幅为-0.21%，跑输沪深300指数1.29pct。
• 煤炭行业：本周涨跌幅为1.89%，跑赢沪深300指数0.81pct。

年初至今

• 沪深300指数：涨跌幅为-5.85%。
• 公用事业：涨跌幅为-8.70%，跑输沪深300指数2.84pct。
• 环保行业：涨跌幅为-2.59%，跑赢沪深300指数3.26pct。
• 建材行业：涨跌幅为-1.36%，跑赢沪深300指数4.49pct。
• 煤炭行业：涨跌幅为11.13%，跑赢沪深300指数16.98pct。

行业要闻

1. 电煤保供运输成效明显：铁路煤炭运输量创历史新高，重点区域电煤供应保障有力。
2. 煤价将加速回落：保供稳价政策下，动力煤价格趋于回落，供需形势不紧张。
3. 35家上市煤炭企业发布2021年度业绩预告：多数企业业绩增长，部分企业扭亏。
4. 未来几十年煤炭仍是主要发电能源：IHS Markit报告显示，煤炭在亚太地区需求稳定，国际市场价格坚挺。
5. 内蒙古“十四五”节能规划：严控“两高”项目新增产能，推广先进节能技术。
6. 湖南省水泥玻璃行业产能置换：严禁备案和新建扩大产能项目，实施产能置换。

投资建议

• 环保公用：关注三峡能源、中国电力、华能国际、百川畅银、国林科技、华宏科技、高能环境、英科再生。
• 建材：关注水泥区域龙头企业及玻璃纤维行业龙头，如公元股份、坚朗五金、北新建材、东方雨虹、科顺股份、伟星新材、旗滨集团、中国巨石。
• 煤炭：关注中国神华、陕西煤业、山西焦煤、美锦能源、华阳股份。

附录

• 项目中标&对外投资：环保行业部分公司中标相关项目。
• 股份增减持&质押冻结：公用、环保、建材、煤炭行业部分公司有股份增减持及质押冻结公告。
• 资产重组&收购兼并&关联交易：部分公司涉及重大资产重组及收购。
• 业绩预告：环保、电力、建材、煤炭行业部分公司发布业绩预告，业绩分化明显。