20211225-中国银河-碳中和周报_建设绿色电力体系_助力_双碳_目标实现_20页_928kb

碳中和周报总结

核心内容

本周碳中和专题周报围绕绿色电力体系建设、建材行业价格变化、钢铁行业供需格局、煤炭行业政策与市场动态展开分析，重点探讨了“双碳”目标对相关行业的深远影响。

绿色电力体系建设

• 核心观点：绿色电力体系是实现“双碳”目标的关键，风电和光伏的平准化度电成本仍在下降通道，保障新增项目的盈利能力。
• 市场背景：火电价格上涨、全国统一电力市场建设背景下，社会对新能源接受度提高，绿电溢价和消纳比例仍有提升空间。
• 受益企业：新能源运营商和传统煤电转型新能源企业有望受益，推荐关注中国电力（2380.HK）、华能国际（600011.SH）、华润电力（0836.HK）、三峡能源（600905.SH）、百川畅银（300614.SZ）、上海电力（600021.SH）。

建材行业

• 水泥与玻璃价格下跌：本周水泥价格继续下跌，全国周均价为506.1元/吨，环比下跌1.77%；浮法玻璃周均价为2197.06元/吨，环比下跌1.44%。
• 市场原因：北方采暖季错峰停窑、南方部分省份因需求下行及能耗控制也启动错峰生产，导致水泥需求减少，库存上升。但煤炭价格回落，水泥-煤炭价差环比上升，行业盈利能力增强。
• 推荐企业：坚朗五金（002791.SZ）、北新建材（000786.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、旗滨集团（601636.SH）、中国巨石（600176.SH）。

钢铁行业

• 供需变化：钢材消费量止升返降，五大钢材品种供应环比下降，其中建材降幅大于板材，长流程减量集中。需求收缩主要体现在长材。
• 库存与价格：总库存连续下降七周至年内低位，钢材价格震荡偏弱。铁矿石价格上涨，焦炭稳定，废钢普遍上涨。
• 投资建议：关注具备控本能力和环保技术的龙头钢企及高端特钢企业，推荐宝钢股份（600019.SH）、华菱钢铁（000932.SZ）、永兴材料（002756.SZ）、抚顺特钢（600399.SH）、中信特钢（000708.SH）。

煤炭行业

• 价格波动：12月中旬全国动力煤价格持续下跌，无烟煤走弱，炼焦煤反弹上涨。焦炭价格保持稳定。
• 政策支持：煤炭作为基础能源仍具“压舱石”作用，长协基准价调整有助于稳定上下游关系。2022年经济稳增长任务艰巨，不排除出台阶段性政策刺激需求。
• 推荐企业：中国神华（601088.SH）、陕西煤业（601225.SH）、山西焦煤（000983.SZ）、美锦能源（000723.SZ）、华阳股份（600348.SH）。

主要观点

• 绿色电力：新能源成本持续下降，新能源与传统煤电转型企业将受益于“双碳”政策，是未来能源体系的重要组成部分。
• 建材行业：水泥与玻璃价格承压，但行业盈利能力有所回升，绿色建材需求增长，龙头企业具备竞争优势。
• 钢铁行业：供需双弱，钢价震荡偏弱，但宏观经济稳增长政策有望支撑需求，特钢与环保技术企业更具投资价值。
• 煤炭行业：虽面临市场担忧，但政策支持与需求回升预期存在，煤电联动机制有助于稳定行业，推荐关注资源禀赋好、成长性强的企业。

关键信息

• 行业政策：

  • 国家发改委等九部门印发《生态保护和修复支撑体系重大工程建设规划（2021-2035年）》，强调科技支撑与生态碳汇监测。
  • 湖北省发布“十四五”生态环境保护规划，目标绿色低碳发展。
  • 第一批风电、光伏大基地名单公布，涉及19省，总规模达97.05GW。
  • 工信部发布十三项水泥、混凝土行业碳达峰碳中和专项标准项目计划。

• 市场动态：

  • 全国碳市场进入履约周期尾声，交易活跃，CEA与CCER交易量创新高。
  • 水泥、玻璃价格下跌，但水泥-煤炭价差扩大，行业盈利增强。
  • 钢铁出口单价连续4个月高于进口，但国内需求承压，钢价震荡偏弱。
  • 煤炭价格有所波动，部分品种反弹上涨，但市场成交不活跃。

• 投资建议：

  • 环保公用：推荐中国电力、华能国际、华润电力、三峡能源等企业。
  • 建材：推荐坚朗五金、北新建材、东方雨虹等企业。
  • 钢铁：推荐宝钢股份、华菱钢铁、永兴材料等企业。
  • 煤炭：推荐中国神华、陕西煤业、山西焦煤等企业。

风险提示

• 原料价格大幅波动
• 下游需求不及预期
• 限产落地效果不及预期
• 政策力度不及预期
• 行业新增产能超预期
• 政策调控压力下煤价大幅下跌

附录

• 项目中标&对外投资：涉及多个行业，包括公用、环保、建材、钢铁、煤炭等。
• 增减持&质押冻结：多个公司涉及股东减持、股份质押、解除质押等。
• 资产重组&收购兼并&关联交易：多个公司发布相关公告，涉及股权收购、转让及业务整合。

行情回顾

• 碳市场：本周总成交量20,122,764吨，总成交额925,019,811.11元，收盘价上涨6.13%。
• 行业走势：
  • 公用事业：本周涨跌幅0.83%，跑赢沪深300指数。
  • 环保行业：本周涨跌幅-2.71%，跑输沪深300指数。
  • 建材行业：本周涨跌幅2.37%，跑赢沪深300指数。
  • 钢铁行业：本周涨跌幅-3.99%，跑输沪深300指数。
  • 煤炭行业：本周涨跌幅0.25%，跑赢沪深300指数。

分析师信息

• 严明：环保行业分析师，材料科学与工程硕士，毕业于北京化工大学。
• 王婷：建材行业分析师，武汉大学经济学硕士，擅长行业分析与个股优选。
• 潘玮：煤炭行业分析师，清华大学管理学硕士、金融学学士，曾获多个分析师奖项。

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越基准指数20%及以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与基准指数相当）、回避（低于基准指数10%及以上）。
• 公司评级：推荐（公司股价超越行业平均20%及以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与行业平均相当）、回避（低于行业平均10%及以上）。