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环保工程及服务行业点评报告总结（2021年2月16日）

核心内容

2021年是“十四五”规划的开局之年，全国两会的召开为环保行业带来了更高的关注度。环保行业作为实现“碳达峰”、“碳中和”目标的重要支撑，将在政策推动下迎来新的发展机遇。地方两会也相继将“碳”、“修复”、“土壤”、“污染防治”、“绿化”等关键词写入政府工作报告，显示出环保工作在未来五年的重要性。

主要观点

• “十四五”规划提升环保行业关注度：国家层面提出广泛形成绿色生产生活方式、碳排放达峰后稳中有降、生态环境根本好转等目标，为环保行业提供了明确的发展方向。
• “碳中和”成为环保主题：碳中和目标的提出，推动污染源头治理和能源结构转型，有助于减少对化石能源的依赖，促进绿色发展。
• 减排成果显著，但实现碳中和仍需政策支持：中国单位GDP二氧化碳排放量已大幅下降，但仍需加强政策支持以实现2060年碳中和目标。
• 重点行业碳排放占比高：能源、工业和交通领域合计碳排放占比超过90%，是未来实现碳中和的关键领域。
• 碳市场建设提速：生态环境部发布《碳排放权交易管理办法(试行)》，为全国碳交易市场奠定了制度基础。
• 森林碳汇与土壤碳库具有重要作用：森林和土壤是重要的碳吸收来源，其发展将对实现碳中和目标产生积极影响。

关键信息

环保行业政策方向

• “碳达峰”、“碳中和”将成为政策重点。
• 多省市将“碳”、“修复”、“土壤”、“污染防治”、“绿化”等关键词写入政府工作报告。
• 全国碳交易市场建设提速，预计未来将完善相关制度和法律。

环保行业投资机会

• 新能源环保装备：受益于能源结构转型，建议关注盈峰环境（000967.SZ）、龙马环卫（603686.SH）、瀚蓝环境（600323.SH）、高能环境（603588.SH）。
• 生活垃圾处理与土壤修复：作为碳中和政策的重要组成部分，相关企业有望受益。
• 膜法水处理与流域治理：重点流域、湖泊生态保护修复及城市黑臭水体治理，利好膜法水处理和流域治理企业，推荐碧水源（300070.SZ）、博世科（300422.SZ）、德林海（688069.SH）。

环保指数表现

• 环保指数走势受政策影响较大，利好政策出台时表现显著上涨。
• 2016年两会后环保指数上涨概率较高，2021年作为“十四五”开局之年，预计也将有良好表现。

风险提示

• 政策推进不及预期：政策落实力度可能影响行业发展。
• 环境治理需求不足：实际治理需求可能低于预期，影响行业增长。
• 行业竞争加剧：随着政策支持增加，行业竞争可能加剧，影响企业盈利能力。

投资建议

• 行业评级：推荐（行业指数超越基准指数平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与基准指数相当）、回避（低于基准指数10%及以上）。
• 公司评级：同上，依据公司股价表现与行业平均回报进行评级。

分析师信息

• 分析师：严明
• 学历：材料科学与工程硕士，北京化工大学
• 任职：中国银河证券研究院环保行业分析师
• 联系方式：010-86359368，yanming-yj@chinastock.com.cn
• 登记编码：S0130520070002

评级标准

• 行业评级：以未来6-12个月行业指数表现为依据，设定为推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：以公司股价表现与行业平均回报比较为依据，设定为推荐、谨慎推荐、中性、回避。

免责声明

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