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固定收益市场每周观察总结（7月10日至7月14日）

资金面情况

本周，央行通过公开市场操作净投放资金180亿元，开展310亿元7天期逆回购操作，而逆回购到期量为130亿元。整体资金面有所收敛，主要短期利率上行。

• R001 上行20BP至 1.4629%
• R007 上行8BP至 1.9624%
• GC007 上行20BP至 2.02%

银行间质押式回购日均量为8.45万亿元，较上周增加0.21万亿元，显示市场流动性仍相对充足，但边际收紧。

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同业存单市场

本周同业存单净融资规模为 -1,102.80亿元，发行总额为 4,132.80亿元，平均发行利率为 2.1209%，较上周 2.1971% 明显下降，显示市场融资需求减弱。

• 到期量 为 5,235.60亿元
• 未来三周到期量 分别为 5,430.10亿元、5,065.00亿元、3,430.10亿元

同业存单发行利率矩阵（2023/7/14）：

等级/类型	1M	3M	6M	9M	1Y
AAA（股份制）	1.95	2.08	2.20	2.30	2.33
AAA（非股份制）	2.04	2.14	2.23	2.33	2.39
AA+	2.16	2.31	2.52	2.66	2.61
AA	2.30	2.49	2.50	3.02	3.10

周变化（BP）：

等级/类型	1M	3M	6M	9M	1Y
AAA（股份制）	0	0	+2	0	+4
AAA（非股份制）	+4	+1	-3	+1	+3
AA+	+1	+3	+10	+3	+3
AA	-5	-6	-25	+42	+14

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宏观数据回顾

通胀数据

• CPI：6月同比持平，环比下降 0.2%
• PPI：同比下降 5.4%，环比下降 0.8%，连续9个月为负，且降幅连续6个月扩大

金融数据

• 人民币贷款：6月增加 3.05万亿元，同比多增 2296亿元
• 社融规模：6月增量 4.22万亿元，比5月多 2.67万亿元
• 人民币存款：6月增加 3.71万亿元，同比少增 1.12万亿元
• M2余额：6月末为 287.3万亿元，同比增长 11.3%
• 社会融资规模存量：为 365.45万亿元，增长 9%

进出口数据

• 出口（人民币计）：同比降 8.3%，前值降 0.8%
• 进口（人民币计）：同比降 2.6%，前值增 2.3%
• 贸易顺差：4912.5亿元
• 出口（美元计）：同比降 12.4%，前值降 7.5%
• 进口（美元计）：同比降 6.8%，前值降 4.5%
• 贸易顺差（美元计）：706.2亿美元
• 上半年货物贸易进出口总值：20.1万亿元，同比增长 2.1%

海外数据（美国）

• CPI同比上涨：3%（预期 3.1%，前值 4%）
• 核心CPI同比上涨：4.8%（预期 5.0%，前值 5.3%）
• 美国通胀连续12个月回落，为 2021年3月以来最小涨幅

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利率债市场表现

本周利率债市场整体呈现震荡态势，短端利率有所上行，长端利率则略有下行。

• 国债：
  • 10年期国债收益率报 2.6444%，上行 0.41BP
  • 1年期国债收益率报 1.8385%，上行 1.06BP
• 国开债：
  • 10年期国开收益率报 2.7664%，下行 0.14BP
• 国债期货：
  • 10年期主力合约全周上涨 0.03%
  • 5年期主力合约全周下跌 0.07%

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信用债市场动态

一级发行情况

• 信用债发行总额：2,525.02亿元，周环比上升 49.75%
• 总偿还额：2,209.61亿元
• 净融资：315.41亿元
• 城投债发行：共发行 169只，金额 656.32亿元

收益率变动

信用债收益率整体下行，但不同等级和期限表现不一。

城投债收益率周变动（BP）：

期限	AAA	AA+	AA
6个月	-1.21	-2.79	-4.79
1年	-1.90	-4.90	-4.90
3年	-2.85	-3.85	-4.85
5年	-2.40	-5.40	-2.40

中票收益率周变动（BP）：

期限	AAA	AA+	AA
6个月	-2.72	-2.91	-3.91
1年	-2.11	-1.51	-3.01
3年	+0.57	-1.74	+0.26
5年	-1.14	-2.15	-2.15

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