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固定收益市场每周观察总结

资金面情况

本周（12月19日至12月23日），央行公开市场操作共释放7530亿元逆回购资金，其中14天期逆回购投放7140亿元，为维护年末流动性平稳，央行重启了14天逆回购操作。全周净投放资金达7040亿元，显示出较强的流动性支持。

• 利率走势：
  • R001（隔夜回购利率）下行54.54BP至0.8045%
  • R007（7天回购利率）下行15.96BP至1.9513%
  • GC007（7天国库券利率）上行216.3BP至4.336%
• 回购交易量：
  银行间质押式回购日均量为5.08万亿元，较上周减少0.83万亿元。

同业存单市场

• 发行与到期情况：
  本周同业存单发行总额为5,696.20亿元，净融资规模为1,274.80亿元，平均发行利率为2.6603%，较上周下行0.13BP。
  同业存单到期量为4,421.40亿元，未来三周到期量分别为2,531.60亿元、906.30亿元、3,405.20亿元。
• 发行利率矩阵（2022/12/23）：

  类型	1M	3M	6M	9M	1Y
  AAA-股份制	2.4	2.48	2.53	2.57	2.58
  AAA-非股份制	2.81	2.6	2.66	2.84	2.97
  AA+-	2.9	2.87	3.04	3.24	3.19
  AA-	2.58	2.95	2.95	2.97	3.5

• 周变化矩阵（BP）：

  类型	1M	3M	6M	9M	1Y
  AAA-股份制	5	-5	-12	-6	-10
  AAA-非股份制	-3	-4	-9	6	15
  AA+-	18	14	18	9	8
  AA-	-2	15	10	-15	60

宏观数据

本周未公布重要经济数据，市场缺乏新的宏观信息支撑，整体情绪偏谨慎。

利率债市场

• 收益率走势：
  十年期国债收益率明显下行，受央行14天逆回购操作及中央经济工作会议后消息真空期影响，市场情绪走缓。
  • 中债10年期国债收益率周五报2.8251%，全周下行6.05BP
  • 中债1年期国债收益率周五报2.2269%，下行9BP
  • 中债10年期国开收益率周五报2.9856%，全周下行5BP
• 国债期货表现：
  • 10年期主力合约全周上涨0.27%
  • 5年期主力合约全周上涨0.13%

信用债市场

一级市场

• 发行与偿还情况：
  信用债（企业债、公司债、中期票据、短期融资券、定向工具）共发行1646.08亿元，周环比下降21.05%；总偿还额为3462.25亿元，净融资为-1816.18亿元。
  城投债共发行99只，发行金额497.83亿元。

二级市场

• 成交情况：
  信用债共成交9287.26亿元，其中：
  • 企业债：499.78亿元
  • 公司债：471.66亿元
  • 中期票据：4608.29亿元
  • 短期融资券：2203.17亿元
  • PPN：1504.36亿元

收益率变动

• 城投债收益率变动（BP）：

  期限	AAA	AA+	AA
  6个月	-13.94	8.95	-3.95
  1年	-18.24	-18.24	-17.24
  3年	-16.08	-13.08	-9.08
  5年	-8.86	-11.86	-0.86

• 中票收益率变动（BP）：

  期限	AAA	AA+	AA
  6个月	-11.47	-11.94	-3.94
  1年	-14.52	-16.82	-8.82
  3年	-14.33	-17.08	-9.08
  5年	-9.28	-3.35	1.65

市场展望

• 短期：资金面相对宽松，市场情绪缓和，利率债收益率普遍下行，信用债市场也呈现整体下行趋势。
• 中期：需密切关注资金面及政策面动向，短期内市场走势可能维持震荡。
• 长期：随着经济逐渐企稳，需警惕利率上行风险。