光伏行业专题系列报告之一：双面双玻助力，光伏平价可期_27页_4mb

光伏平价上网分析报告总结

核心内容

本报告探讨了中国光伏行业在补贴退坡背景下实现平价上网的路径，重点分析了分布式和集中式光伏项目的投资回报率（IRR）情况，并指出双面双玻组件对实现平价上网的重要作用。同时，报告还建议关注相关企业，并列举了可能面临的风险因素。

主要观点

• 平价上网的定义：在国内，光伏平价上网主要基于IRR进行判断，因为电价为固定值，而LCOE未被广泛采用。
• 分布式项目：在用户侧，分布式电站基本可以实现平价上网，尤其在一般工商业电价模式下，81.7%的地区IRR可达到8%以上；采用双面双玻组件后，覆盖范围进一步扩大。
• 集中式项目：由于非技术成本较高，集中式电站实现平价上网的地区较少，但采用双面双玻组件后，可实现平价上网的地区数量增加。
• 双面双玻组件：能够显著提升发电量，从而提高IRR，是实现平价上网的关键技术之一。
• 运维优化：精细化运维可以降低组件衰减率，提高PR，进而提升发电利用小时数，对IRR有正向影响。

关键信息

一、用户侧平价上网

• 分布式电站：在一般工商业电价模式下，有370个地区IRR>8%，占比81.7%；在大工业电价模式下，有271个地区IRR>8%，占比59.8%。
• 双面双玻影响：在大工业模式下，IRR>8%的地区增加至297个，占比65.6%；在一般工商业模式下，增加至386个，占比85.2%。
• 地域差异：IRR>8%的地区主要集中在华东、华北、西北，其中大工业分布式电站IRR最高地区为山东烟台，达到14.0%。

二、发电侧平价上网

• 集中式电站：IRR>8%的地区有67个，占比14.8%；采用双面双玻组件后，IRR>8%的地区增加至132个，占比29.1%。
• 非技术成本：土地租金、融资成本、送出线路费用等是影响IRR的关键非技术成本因素。
• 敏感性分析：单位投资增加0.1元会导致IRR下降，而提高发电利用小时数可有效提升IRR。

三、双面双玻组件优势

• 发电量增益：在不同环境下，双面双玻组件的发电量增益可达7.4%至29.7%。
• 成本影响：双面双玻组件虽增加初始投资成本，但通过提升发电量，可有效抵消成本，提高整体IRR。
• 推荐区域：采用双面双玻组件后，集中式电站IRR>8%的区域增加至132个，分布式电站增加至297和386个。

四、风险因素

• 宏观经济风险：经济增长不达预期。
• 电价风险：上网电价或销售电价下调。
• 环保政策风险：政策变动可能影响行业。
• 利率风险：融资成本上升。
• 发电量风险：发电量不达预期。
• 成本上升风险：组件或运维成本上升。

建议关注企业

• 福莱特（601865.SH）
• 福耀玻璃（600660.SH）
• 信义光能（0968.HK）

结论

在补贴逐步退坡的背景下，双面双玻组件通过提高发电量和降低衰减率，成为推动光伏平价上网的重要手段。分布式项目由于用户侧电价较高，基本实现平价上网，而集中式项目则需依赖技术优化和成本控制。随着技术进步和成本下降，光伏行业有望逐步实现全面平价上网。