光伏设备行业深度报告_平价上网_设备先行_61页_5mb

光伏设备行业深度报告总结

核心内容

• 平价上网政策：标志着我国光伏行业“黄金十年期”的开启，为行业带来增量和长远发展。
• 平价上网的实现路径：通过降本和增效两种方式实现，其中增效是提高光电转换效率，降本则是降低各环节成本。
• 光伏行业发展阶段：
  • 阶段一（2018年及以前）：政策引导阶段，行业受政策驱动。
  • 阶段二（2019-2020年）：平价上网过渡阶段，技术迭代成为主要驱动力。
  • 阶段三（2020年以后）：全面平价上网阶段，行业进入成熟期。

主要观点

1. 平价上网政策意义深远：

   • 中国光伏产业已具备全产业链核心工艺和设备，为行业发展奠定基础。
   • 光伏行业降补贴趋势明显，政策推动平价上网具有现实意义。
   • 光伏工艺和设备日趋成熟，优势资源区已出现平价项目。

2. 全国平价上网门槛：

   • 光伏电站系统成本需降至3.25元/W。
   • 2018年底全国光伏电站系统成本为4.5元/W，需下降28%才能实现平价上网。

3. 降本与增效路径：

   • 降本：硅料、硅片、电池片、组件价格每下降10%，电站系统成本分别下降1.0%、1.5%、2.4%、4.2%。
   • 增效：光电转换效率每提高1个百分点，或组件功率增加15W，电站系统成本下降5%。

4. 全产业链降本增效潜力：

   • 硅料：电力成本占比42%，存在长期降本空间。
   • 硅片：金刚线切割渗透接近尾声，成本下降空间有限。
   • 电池片：技术迭代是关键，TOPCon、HIT、PERC等技术将推动效率提升。
   • 组件：叠瓦技术可提升输出功率，降低系统成本。

关键信息

2018年底光伏行业成本情况

平价上网成本测算

光伏行业补贴政策敏感性测算

投资策略

• 重点布局电池片设备：电池片及组件环节是本轮降本增效的主阵地。
• 关注设备龙头：
  • 捷佳伟创：电池片设备龙头，引领高效电池技术迭代。
  • 迈为股份：光伏电池片丝网印刷设备龙头，业绩有望持续增长。
  • 罗博特科：光伏电池自动化设备龙头，期待2019年业绩放量。
  • 金辰股份：政策助推+技术迭代，组件设备龙头蓄势待发。

风险提示

• 行业补贴政策变动风险。
• 技术迭代不及预期。
• 国际市场竞争加剧。
• 光伏需求不及预期。

行业前景

• 海外市场需求多点开花，全球光伏新增装机容量份额持续提升。
• 2019年光伏平价上网政策正式出台，标志着“黄金十年期”开启。
• 未来三年，光伏全产业链将继续降本增效，推动行业高质量发展。