光伏行业专题系列报告之一：双面双玻助力，光伏平价可期-20190328-信达证券-27页_5mb

报告摘要

光伏平价上网分析报告总结

核心内容

本报告分析了我国光伏行业在补贴退坡背景下实现平价上网的可能性，并探讨了双面双玻组件在提升项目收益率方面的作用。报告指出，在用户侧，分布式光伏项目在现行电价模式下基本实现了平价上网，而在发电侧，由于非技术成本较高，实现平价上网的地区较少。因此，推动光伏平价上网的关键在于提升发电效率与优化成本结构。

主要观点

平价上网的定义：
- 发电侧平价上网：即使按照传统能源的上网电价收购（无补贴）也能实现项目要求回报率。
- 用户侧平价上网：光伏发电售价按照售电价格出售时能满足项目要求回报率。
- 用户侧分为工商业与大工业电价模式，其中工商业电价模式下，IRR>8%的地区较多。
分布式电站基本实现平价上网：
- 在全投资3.8元/瓦、自发自用80%、电费折扣20%、年运维费用0.075元/瓦的情景下，工商业电价模式下有370个地区IRR>8%，占比81.7%；大工业电价模式下有271个地区IRR>8%，占比59.8%。
- 采用双面双玻组件后，工商业模式下IRR>8%的地区增加至386个（占比85.2%），大工业模式下增加至297个（占比65.6%），表明双面双玻对分布式电站平价上网有显著促进作用。
集中式电站平价上网难度较大：
- 在全投资3.8元/瓦、土地年租金200元/亩、年运维费用0.06元/瓦的情景下，IRR>8%的地区有67个，占比14.8%。
- 采用双面双玻组件后，IRR>8%的地区增加至132个，占比29.1%，说明其对集中式电站平价上网有积极影响。
非技术成本是主要障碍：
- 土地租金、融资成本、送出线路费用等非技术成本对项目IRR影响显著。
- 融资利率偏高，尤其是民企融资成本较高，导致项目初期现金流压力大。
双面双玻组件的优势：
- 背面发电能力提升，使发电量增加，进而提高IRR。
- 双面双玻组件在不同地面条件下发电增益可达7.4%~29.7%。
- 成本增加有限，主要体现在组件价格，但整体投资成本仍可接受。
运维优化提升效率：
- 精细化运维可显著降低组件衰减率，提升发电效率。
- 清洗前后组件衰减率差异明显，单晶组件平均下降2.47ppt，多晶组件平均下降2.42ppt。
- 不同运营商运维能力差异较大，需优化运维策略以提高组件性能。