20191013-华泰证券-TMT一周谈之传媒：世界VR大会将召开，关注主题性机会_13页_756kb

行业研究总结：传媒行业与VR发展趋势

核心内容

2019年10月13日发布的传媒行业研究报告指出，当前传媒行业迎来三季报行情及世界VR大会带来的主题性机会。报告从多个子行业出发，分析了行业发展趋势、市场表现及重点公司推荐，强调了5G技术对VR行业发展的推动作用。

主要观点

1. 行业整体趋势

• 传媒行业在三季报期间表现较好，市场对优质标的出现错杀，现已出现企稳迹象。
• 传媒板块在上周（10月8日-10月11日）上涨0.57%，但日均成交额环比下跌46.23%。
• 上证综指、深证成指、创业板指均上涨，传媒板块相对创业板跑输1.84个百分点。

2. VR行业前景

• 2019年世界VR产业大会将于10月19日至21日在南昌举行，主题为“VR让世界更精彩——VR+5G开启感知新时代”，强调VR与5G的结合。
• VR行业从硬件向内容发展，2018年我国VR内容市场规模占比达49.6%，超过硬件市场。
• 5G技术有望解决VR行业在数据传输上的瓶颈，提升沉浸式体验，推动VR内容向视频、直播和游戏三大方向发展。

3. 行业细分领域

• 游戏行业：游戏在VR内容中收入占比最高，2018年达68%。建议关注完美世界、三七互娱、顺网科技等龙头公司。
• 电影及院线：节后首周板块大幅回调，但部分优质标的可能存在错杀机会。光线传媒、中国电影、万达电影等值得关注，尤其是光线传媒因《哪吒》高票房表现突出。
• 广电行业：关注“一张网”和广电5G网络建设一体化进展，重点推荐广电网络、贵广网络、华数传媒等。
• 出版行业：板块中报表现稳健，校学生数增长、纸价下行及股息收益率提升，吸引长期资金关注，建议关注凤凰传媒、中南传媒、中信出版等。

关键信息

1. 5G与VR的结合

• 5G商用牌照发放后，VR行业迎来发展机遇，5G可提升VR体验，减少延迟、提高传输效率。
• 5G+VR将推动VR内容市场发展，预计到2021年，中国VR内容市场规模将达到278.9亿元，其中VR游戏占比约35%，市场规模为96.2亿元。

2. VR内容发展情况

• VR视频、直播和游戏是未来重点方向，其中VR游戏增速最快。
• 爱奇艺、芒果超媒、恒信东方等公司已布局VR内容，推动行业生态发展。

3. 重点推荐公司

4. 三季报行情

• 三季报期间，传媒板块整体表现良好，部分公司如星辉娱乐、新媒股份、麦达数字、奥飞娱乐等业绩有望向好。
• 游戏行业景气度较高，建议继续关注龙头公司。

5. 电影市场动态

• 9月30日-10月6日，全国票房达46.50亿元，环比上升1004.5%，观影人次达1.24亿，环比上升928.6%。
• 《我和我的祖国》、《中国机长》等影片表现突出，带动票房增长。
• 预计10月12日上映的《犯罪现场》、10月13日上映的《丑娃娃》等影片将为市场带来新机会。

6. 院线表现

• 万达院线单周票房5.74亿元，市占率13.3%，排名第一；广东大地市占率10.4%，位居第二。
• 院线市场整体回暖，部分公司已恢复增长。

7. 行业资讯与公司动态

• 5G设备销量预计快速增长，2020年将占总销量的近10%。
• 京东与荣耀达成战略合作，推动5G手机销售；富德保险与华为合作，布局云计算、大数据等技术。
• 多家公司发布相关公告，如光线传媒关于《我和我的祖国》票房、新媒股份关于资金使用等。

风险提示

• 技术进步不及预期
• 5G建设不及预期

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