20200830-华泰证券-TMT一周谈之通信_从设备商库存看光模块行业景气度_21页_2mb

报告摘要

通信行业研究报告总结

核心内容概览

本报告分析了2020年8月通信行业的市场表现及行业趋势，重点聚焦光模块及器件、5G产业链、云计算与IDC、物联网与车联网等细分领域。整体来看，通信行业在疫情后逐步恢复，光模块及器件板块表现尤为突出，5G商用网络建设加速，云计算与IDC市场持续增长，物联网行业景气度提升，同时，中国广电的成立与“全国一网”整合成为行业关注的焦点。

主要观点

行业景气度：
- 通信板块在2020年8月上涨0.35%，弱于沪深300（2.66%）和创业板指（4.76%）。
- 光模块及器件板块在2020年上半年表现亮眼，业绩高增长，主要受益于通信设备商积极备货及5G和数据中心需求提升。
- 通信设备商库存增长显著，表明市场需求旺盛，尤其在2Q表现出加速趋势，中兴通讯和烽火通信库存分别增长34.28%和46.12%，为近三年最高水平。
5G发展动态：
- 截至2020年7月，全球已有92个5G商用网络，覆盖38个国家和地区。
- 中国广电完成首批5G 700MHz设备型号核准入网，华为、中兴等厂商参与，推动5G应用落地。
- 腾讯云成为国内首家发布覆盖“云-边-网-端”全链条5G产品矩阵的云厂商。
- 5G核心网市场预计2020年全球收入达10亿美元，且随着5G部署加速，该市场将持续增长。
行业政策与合作：
- 国家电网与阿里巴巴入股中国广电，推动“全国一网”整合进程。
- 俄罗斯计划与中国及华为在5G技术方面展开合作，拓展国际市场份额。
- 北京、辽宁等地加快5G建设，北京核心区将提前一年实现5G全覆盖，辽宁已完成5G投资36.4亿元。
通信设备商动态：
- 中兴通讯和烽火通信库存显著增长，主要受5G建设需求和原材料采购推动。
- 中国电信推进全光骨干网2.0建设，实现5G网络覆盖和容量提升。
- 中国移动开展集中化WAP网关二期工程采购，推动网络升级。

关键信息

5G产业链进展

全球5G商用网络数量达92个，覆盖38个国家和地区。
中国广电推动首批5G 700MHz设备入网，覆盖个人和行业用户。
腾讯云发布全链条5G产品矩阵，包括边缘计算、物联网、SD-WAN等，成为国内首家。
俄罗斯计划与中国及华为合作，拓展5G市场。

光模块及器件

光模块及器件板块在2020年上半年业绩高增长，主要受5G和数据中心需求推动。
中兴通讯、烽火通信、新易盛、中际旭创等公司表现突出，尤其是中兴通讯和烽火通信库存增长显著。
2020年第二季度，光模块及器件公司营收和净利润同比增速显著提升，表明行业景气度恢复。

云计算与IDC

云计算行业持续增长，华为云推出GaussDB(for Redis)正式商用。
万国数据与工银科技达成战略合作，推动数据中心市场发展。
数据港、奥飞数据、光环新网等公司业绩稳健，IDC服务业务增长明显。

物联网与车联网

物联网行业景气度提升，移远通信推出Cat 1模组，推动中低速场景应用。
高新兴聚焦车联网和公安信息化，业务逐步落地。
金卡智能受益于NB-IoT纳入5G标准，智能燃气表业务增长。

投资建议

重点推荐公司：特发信息、数据港、奥飞数据、中兴通讯、新易盛、中际旭创、光环新网、移远通信、金卡智能、中国联通。
评级情况：
- 特发信息：增持
- 数据港：买入
- 奥飞数据：买入
- 中兴通讯：买入
- 新易盛：买入
- 中际旭创：买入
- 光环新网：增持
- 移远通信：买入
- 金卡智能：买入
- 中国联通：增持

风险提示

中美贸易摩擦加剧
全球新型肺炎尚未可控
国内5G网络建设投入不及预期
云厂商资本开支投入不及预期

行业动态

全球智能手机销量下滑：2020年第二季度全球智能手机销量下降20.4%，三星降幅最大，苹果相对稳定。
5G应用加速落地：如云XR、工业互联网、智慧城市等。
行业整合与合作：中国广电成立，推动5G网络建设，运营商与设备商合作加强。
技术与研发：华为、中兴通过GSMA NESAS安全测试，技术实力得到认可。
市场前景：随着5G和新基建推进，通信行业长期增长可期，但短期受疫情影响，需关注库存去化和订单执行情况。

总结

2020年8月，通信行业整体呈现复苏迹象，光模块及器件、5G、云计算与IDC、物联网等细分领域表现亮眼。通信设备商库存高增长验证了行业景气度的提升，5G商用网络建设加速，带动设备需求。此外，中国广电的成立和与阿里巴巴、国家电网的合作为行业注入新动力。尽管短期受疫情影响，但中长期来看，5G和数据中心建设将推动行业持续增长，建议关注具备技术优势和市场拓展能力的龙头企业。

展开完整摘要