20210516-华创证券-化工新材料行业周报_电子化学品持续高景气度_24页_2mb

化工新材料行业周报总结

核心内容

化工新材料行业整体呈现多元化发展态势，涵盖电子化学品、新能源材料、可降解塑料、有机硅深加工等细分领域。行业整体处于高景气周期，但部分领域因市场供需变化出现价格调整。行业发展趋势主要受政策支持、技术突破和下游需求扩张推动，其中电子化学品和新能源材料因国产化率提升和需求增长成为重点。

主要观点

• 新材料发展路径：新材料的核心在于“新且小”，成长为大企业需受益于自身优异性能和下游产业扩张，成为大单品或平台型公司。
• 电子化学品：涨价步伐放缓，国产化加速。半导体材料和显示材料在政策支持下迎来发展机遇。
• 新能源材料：磷酸铁锂需求激增，电解液价格持续走高，六氟磷酸锂库存降至最低，供应紧张。
• 可降解塑料：原料成本缓和，政策收紧推动需求增长。PLA、PBAT等材料在“限塑令”背景下具备替代潜力。
• 有机硅深加工：淡季需求疲软，价格整体下调。行业仍处于快速发展阶段，应用广泛。

关键信息

电子化学品

• 半导体材料：芯片价格高位震荡，供不应求推动国产化。光刻胶、电子气体、湿化学品等品类自给率较低，国内企业正加速突破。
• 显示材料：新型显示产业受政策扶持，国产化率提升。LCD和AMOLED产能预计在2025年分别占全球64%和51%。
• 行业动态：国内芯片厂商订单爆满，部分企业宣布涨价。同时，政策支持下国内集成电路产业加速发展。

新能源（锂电池）材料

• 正极材料：磷酸铁锂价格稳定在5万元/吨，库存低位，供应紧张。三元材料多用于海外动力电池。
• 负极材料：石墨电极价格维持19932元/吨，成本高位尚未消化，利润空间有限。
• 电解液：六氟磷酸锂本周价格涨至2.65万元/吨，库存降至59吨，行业供不应求，价格仍有上涨空间。
• 行业动态：特斯拉采用无钴磷酸铁锂电池，上汽集团推进电池银行计划，推动行业技术升级和应用拓展。

可降解塑料

• 行业现状：PLA、PBAT等生物可降解塑料成本端缓和，价格有所回落。传统塑料因政策限制面临需求下降。
• 政策推动：国家及地方“限塑”政策逐步收紧，预计全国范围内将全面实施。可降解塑料替代效应将成长期趋势。
• 行业动态：北京推广可循环快递包装，山西等地落实“限塑”措施，政策对行业形成有力支撑。

有机硅深加工

• 行业现状：DMC价格下跌至25750元/吨，有机硅产品价格全面下调。需求疲软叠加成本下移，行业整体承压。
• 行业前景：国内有机硅深加工行业仍处于快速发展阶段，人均消费量有望提升至2kg，市场潜力巨大。
• 行业动态：中信有机硅行业指数本周上涨，但产品价格受淡季影响持续下行。

投资建议

• 关注领域：电子化学品、新能源材料、可降解塑料、有机硅深加工等细分板块。
• 重点公司：奥来德作为OLED产业中的蒸发源龙头企业，股价明显低于估值，具备投资价值。
• 市场表现：市场整体回暖，蓝晓科技涨势强劲，可作为参考。

风险提示

• 景气度复苏不及预期：若全球芯片短缺缓解，可能影响电子化学品需求。
• 国产化趋势受政策干扰：政策变动可能对行业国产化进程产生不利影响。

重点公司盈利预测与估值

注：股价为2021年05月14日收盘价，数据来源：Wind，华创证券预测。