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化学原料新材料周报总结（230213-230217）

核心内容概述

本周（2023年2月13日至2023年2月17日），化工与新材料板块整体回调，其中新材料指数下跌2.98%，跑输沪深300指数1.23%。各子板块均收跌，其中半导体材料跌幅最大（-4.52%），其次是有机硅（-4.89%）和锂电化学品（-5.17%）。尽管板块整体表现不佳，但部分个股表现优于市场，如金达威（+26.37%）、科恒股份（+16.75%）和聚石化学（+14.98%）等。

从估值角度来看，新材料各子板块估值水平处于近三年较低水平，其中新材料指数市盈率为24.63倍，处于近三年0%分位数水平，显示出较低估值和配置潜力。从交易拥挤度来看，新材料板块整体处于近两年0%分位数，具备显著配置优势。

主要观点

长期观点

新材料是化工行业未来发展的重要方向，尤其在碳中和背景下，传统化工行业面临供给侧改革，而新材料行业则因下游需求持续增长而保持高景气。未来新材料行业将围绕三大投资逻辑发展：

1. 进口替代：随着国产化替代进程加速，具备成本优势和市场开拓能力的企业将占据有利地位。
2. 政策推动：政策支持是推动新材料行业发展的关键因素，需关注政策节奏和企业获取政府资源的能力。
3. 消费升级：在光伏、新能源、半导体等高景气行业中，技术创新和市场开拓能力将推动上游材料需求增长。

短期观点

碳纤维价格持续回落，有利于提升其在风电叶片等工业领域的渗透率。尽管当前国内碳纤维库存量仍处于高位，但随着国产化替代加速，预计未来下游需求将放量，带动整体市场规模增长。建议关注具备成本和规模优势的碳纤维原丝龙头吉林碳谷以及主营小丝束高性能碳纤维的中复神鹰。

关键信息

个股表现

• 表现占优个股：金达威（+26.37%）、科恒股份（+16.75%）、聚石化学（+14.98%）等。
• 表现较弱个股：德邦科技（-13.71%）、帝科股份（-13.18%）、中晶科技（-9.36%）等。
• 机构净流入较多个股：万华化学（4.18亿）、蓝晓科技（2.23亿）、川宁生物（1.69亿）等。
• 外资净流入较多个股：万华化学（3.74亿）、蓝晓科技（2.61亿）、当升科技（1.56亿）等。
• 市盈率分位数较高个股：川宁生物（100.01分位）、金达威（99.19分位）、聚石化学（98.98分位）等。

行业动态

• 胜华新材：30万吨/年电解液装置进入试生产阶段，但存在市场需求波动及项目效益不确定性。
• 长信科技：积极推动比克电池通过IPO，加快进入资本市场，同时布局硅基OLED模组技术。
• 上海新阳：拟投资5.8亿元建设光刻胶等集成电路关键工艺材料项目，提升国内自主可控能力。
• 宜宾万鹏：年产10万吨磷酸铁锂一期项目正式投料试车，预计2023年新增3万吨产能，2024年新增5万吨产能。

投资建议

• 碳纤维：建议关注吉林碳谷和中复神鹰，受益于国产替代和下游需求增长。
• 可降解塑料：受益于政策推动和环保需求，中粮科技、金发科技、凯赛生物等具备一定投资价值。
• 锂电化学品：恩捷股份、当升科技等公司表现波动，需关注其盈利能力和市场拓展。
• 半导体材料：南大光电、沪硅产业-U等公司面临技术迭代风险，但长期成长性仍被看好。

风险提示

1. 疫情风险：可能引发市场大幅波动。
2. 原材料价格波动：影响企业成本及利润。
3. 政策风险：政策变化可能影响行业发展方向。
4. 技术发展不及预期：技术更新滞后可能影响竞争力。
5. 行业竞争加剧：行业集中度提升可能压缩利润空间。

重点标的跟踪

图表目录

• 图1：行业周涨跌幅（%）
• 图2：创业板指与新材料指数近三年累计涨跌幅
• 图3：新材料细分板块近三年累计涨跌幅
• 图4：新材料子板块市盈率及市盈率分位数情况
• 图5：近三年新材料子板块市盈率分位数情况
• 图6：近两年新材料指数交易拥挤度与相对万得全A表现情况
• 图7：新材料各子板块的近两年交易拥挤度及分位数

数据来源

• Wind
• 山西证券研究所