20230313-山西证券-新材料周报_新材料板块调整_两会建议加大_限塑_政策力度_25页_4mb

报告摘要

整体表现：本周化工与新材料板块调整，基础化工涨跌幅为 $-3.87%$，跑赢沪深300指数 $0.08%$，新材料指数涨跌幅为 $-2.4%$，跑赢沪深300指数 $1.56%$。
子板块表现：半导体材料上涨 $4.36%$，其余子板块均下跌，其中有机硅下跌 $4.22%$，碳纤维下跌 $3.79%$，锂电化学品下跌 $3.03%$，膜材料下跌 $3.31%$，可降解塑料下跌 $1.96%$。
个股表现：21.62%的个股实现正收益，表现较好的包括欧晶科技（15.38%）、彤程新材（9.25%）、华恒生物（7.83%）等；表现较差的包括硅宝科技（-7.89%）、信德新材（-7.41%）、恒力石化（-7.37%）等。
机构与外资流动：19.82%的个股获得机构净流入，净流入较多的包括南大光电（3.12亿）、雅克科技（2.67亿）、欧晶科技（1.58亿）等；44只个股中，外资净流入占比为 38.64%，净流入较多的包括万华化学（2.5亿）、恒力石化（1.49亿）、南大光电（0.87亿）等。

估值水平：新材料各子板块估值处于近三年较低水平，其中新材料指数市盈率为23.45倍（0%分位数），有机硅市盈率为15.49倍（1%分位数），碳纤维市盈率为42.53倍（0%分位数），锂电池市盈率为34.19倍（0%分位数），锂电化学品市盈率为18.33倍（0%分位数），可降解塑料市盈率为18.82倍（70%分位数）。
交易拥挤度：新材料指数交易拥挤度为4.87%，处于近两年7.0%分位数，具备显著配置优势。

行业趋势：新材料是化工行业未来发展的重要方向，尤其在碳中和背景下，传统化工行业迎来供给侧改革，而新材料下游需求持续增长。
投资逻辑：
1. 进口替代：关注具备市场开拓能力和性价比优势的企业。
2. 政策推动：把握政策节奏，关注政策支持力度大的行业。
3. 消费升级：关注技术创新和市场开拓能力，特别是光伏、新能源、半导体等高景气行业。

两会热议“限塑”：政策端呼吁强化监管，产业端重视应用协同。
项目开工：
- 瑞祥化工：15万吨/年树脂、双酚A、环氧氯丙烷等项目即将开工。
- 雄韬股份：拟投资10.5亿元建设锂电池生产线。
- 乐山协鑫：10万吨正极材料项目开工，总投资45亿元。

代码	公司	市值（亿元）	上市日期	首次覆盖时间	核心逻辑
688267.SH	中触媒	62.02	2022-02-16	2022/2/26	特种分子筛及催化剂领域具备竞争力
688281.SH	华秦科技	255.72	2022-03-07	2022/3/7	隐身材料领域唯一上市公司
688295.SH	中复神鹰	373.59	2022-04-06	2022/4/6	碳纤维制造工艺领先
688323.SH	瑞华泰	46.91	2021-04-28	2022/5/4	高性能PI薄膜供应商
688203.SH	海正生材	34.05	2022-08-16	2022/8/16	聚乳酸技术领先

行业	代码	公司	市值（亿元）	收盘价（元）	2020A EPS（元）	2021A EPS（元）	2022E EPS（元）	2023E EPS（元）	2024E EPS（元）	2020A PE（倍）	2021A PE（倍）	2022E PE（倍）	2023E PE（倍）	2024E PE（倍）
碳纤维	300699.SZ	光威复材	325.52	62.80	1.24	1.46	0.00	2.37	2.93	50.7	42.9	26.5	21.4	16.1
碳纤维	300777.SZ	中简科技	229.68	52.25	0.53	0.46	1.07	1.58	1.96	98.9	114.1	48.9	33.1	26.6
碳纤维	600862.SH	中航高科	310.93	22.32	3.20	7.85	0.00	6.98	8.48	30.7	12.5	14.1	11.6	10.5
可降解塑料	000930.SZ	中粮科技	162.84	8.73	1.73	0.63	0.61	0.63	0.73	5.6	15.4	14.3	13.8	11.9
可降解塑料	600309.SH	万华化学	3,084.49	98.24	3.20	7.85	0.00	6.98	8.48	30.7	12.5	14.1	11.6	10.5
可降解塑料	688203.SH	海正生材	34.05	16.80	0.15	0.17	0.00	0.45	0.70	112.1	96.5	37.1	24.1	21.4
可降解塑料	688065.SH	凯赛生物	360.29	61.77	0.78	1.04	0.00	1.63	2.13	78.7	59.3	37.8	29.0	23.7