20210321-华创证券-化工新材料行业周报_价格继续全面上涨_可降解成本压力暂缓_24页_2mb

报告摘要

化工新材料行业周报总结（20210315-20210319）

核心内容概述

本报告分析了2021年3月15日至3月19日期间化工新材料行业的整体走势，重点围绕电子化学品、新能源材料、可降解塑料、有机硅深加工等细分领域展开。整体来看，行业价格全面上涨，部分原材料价格有所回落，但产品供应仍然紧张，景气度全面回升。报告指出，新材料行业具有高增长、高估值、小市值的特征，未来自给率提升和下游产业扩张将推动大市值公司的产生。

主要观点

新材料行业趋势
- 新材料属于新且小的行业，成长为大企业需依赖优异性能和下游产业的壮大。
- 未来重点发展领域包括：自给率提升驱动的电子化学品、低碳经济驱动的电池材料、传统原料深加工。
- 投资建议聚焦于电子化学品、新能源材料、可降解塑料、有机硅深加工等细分板块。
电子化学品
- 半导体材料：NAND和DRAM价格持续上涨，芯片供应紧张，国内企业面临进口替代压力。
- 显示材料：LCD和OLED显示材料需求上升，价格上调，国内厂商加速布局，提升自供率。
新能源（锂电池）材料
- 产业链库存持续去化，六氟磷酸锂、石墨负极等关键材料价格大幅上涨。
- 正极材料磷酸铁锂成本压力依然存在，短期难以缓解。
可降解塑料行业
- PLA、PBAT等产品供不应求，价格维持高位。
- 上游原材料PTA和丁二醇价格有所下调，成本压力有所缓解，但供需矛盾仍存。
- “限塑令”政策推动行业发展，未来需在技术突破和标准化建设上持续发力。
有机硅深加工产业
- 有机硅中间体和部分产品价格继续上涨，供需紧张。
- 有机硅深加工产品应用广泛，未来随着消费增长和技术革新，行业仍有较大发展空间。

关键信息汇总

价格走势

电子化学品：NAND、DRAM价格持续上涨，芯片短缺加剧。
新能源材料：六氟磷酸锂价格自年初上涨84.6%，石墨负极价格涨至1.77万元/吨。
可降解塑料：PLA、PBAT价格维持在3/3.5万元/吨高位，部分原材料价格下降。
有机硅深加工：中间体价格上涨至2.93万元/吨，生胶、107胶、混炼油价格均有上涨。

供需情况

芯片：受美国极寒天气影响，多家工厂停工，芯片供应短缺，价格持续上涨。
显示材料：供应端短缺，需求端扩张，导致价格持续上涨。
锂电池材料：正极、负极和电解液库存持续去化，市场需求强劲。
可降解塑料：PLA、PBAT需求旺盛，但产能尚未完全释放，供应仍不足。
有机硅深加工：供需紧张，库存下降，价格继续上行。

政策与行业前景

国家政策推动“限塑令”落地，生物可降解塑料成为替代传统塑料的重要方向。
电子化学品和新能源材料受益于国产替代和政策扶持，未来增长潜力大。
有机硅深加工行业在消费增长和技术革新双重驱动下，前景广阔。

投资建议

重点推荐公司：奥来德（估值低于预期，具备成长性）。
关注领域：电子化学品、新能源材料、可降解塑料、有机硅深加工。
投资逻辑：在通胀-利率-估值的逻辑链条中，高估值伴随高增长，中小市值新材料公司蕴含投资机遇。

风险提示

景气度复苏不及预期。
国产化节奏可能受到政策变化或技术瓶颈影响。

重点公司数据（奥来德）

项目	数据
股价（元）	50.51
EPS（2020E）	1.4
EPS（2021E）	2.15
EPS（2022E）	3.41
PE（2020E）	36.08
PE（2021E）	23.49
PE（2022E）	14.81
PB（MRQ）	8.19
评级	强推