20170702-兴业证券-本周发布中期策略报告：看好龙头白马+内生转型黑马_16页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为2017年7月2日发布的兴业证券传媒行业中期策略报告，重点分析了传媒行业一周表现、投资观点、行业变化及重要信息更新等内容。报告指出，传媒板块整体估值处于历史低位，但关注度逐渐提升，建议投资者把握“白马龙头”和“内生转型黑马”两条主线进行投资。

主要观点

1. 传媒行业表现

   • 本周传媒行业上涨 0.41%，弱于沪深300（+2.13%）和创业板（+1.09%）。
   • 传媒行业在所有板块中排名第 26。

2. 重点公司推荐

   • 白马龙头：分众传媒、完美世界、昆仑万维、三七互娱、游族网络。
   • 内生转型黑马：关注出版公司转型教育、出版公司转型影视、电视媒体转型互联网。

3. 投资策略

   • 推荐游戏板块龙头，因其在游戏发行、创新模式和市场表现方面具有较强竞争力。
   • 推荐广告营销龙头分众传媒，因其线下流量价值回归，垄断地位显著。

4. 风险提示

   • 新游戏低于预期。
   • 政策监管趋严，对行业造成一定影响。

关键信息

1. 行业表现

• 涨幅前五：科大讯飞（+18.64%）、佳创视讯（+13.62%）、北纬通信（+10.01%）、GQY视讯（+8.02%）、中南文化（+7.35%）。
• 跌幅前五：富春股份（-16.48%）、拓维信息（-6.92%）、宝通科技（-6.89%）、上海钢联（-6.53%）、唐德影视（-2.79%）。

2. 中概股表现

• 涨幅前五：搜房网（+16.30%）、第九城市（+2.56%）、58同城（+1.87%）、金融界（+1.9%）、智联招聘（+1.59%）。
• 跌幅前五：乐居（-25.81%）、唯品会（-11.12%）、聚美优品（-10.88%）、网易（-9.87%）、京东（-8.68%）。

3. 游戏行业动态

• 37游戏位居页游平台榜首，**《王者荣耀》**继续领跑手游。
• **《蓝月传奇》**新开384个服务器，仍是热门页游。
• **《杀手：狙击》**成为IOS付费区第一。
• APP Store中国区热销游戏TOP10中，腾讯和网易占据多数。
• 安卓应用商店游戏TOP10中，腾讯、网易、龙图游戏等占据主导地位。

4. 电影行业动态

• 一周票房：11.41亿元，环比增长 31.28%。
• 票房TOP5：《变形金刚5：最好的骑士》（8.63亿）、《原谅他77次》（0.39亿）、《逆时营救》（0.52亿）、《冈仁波齐》（0.36亿）、《异形：契约》（0.28亿）。
• 下周即将上映电影：《与君相恋100次》（7月6日）、《神偷奶爸3》（7月7日）、《绝世高手》（7月7日）。

5. 电视剧/网络剧动态

• 卫视端：湖南卫视《夏至未至》、江苏卫视《大军师司马懿之军师联盟》市场热度领先。
• 网络端：《大军师司马懿之军师联盟》播放量达 6.79亿次，全网第一。
• 收视率：湖南卫视《夏至未至》日均收视率 1.084%，领先其他电视剧。

6. 综艺节目动态

• 收视率冠军：《奔跑吧》（3.062%）、《跨界歌王》（1.663%）、《笑傲江湖之笑声传奇》（1.575%）。
• 其他热门节目：《挑战的法则》、《金星秀》、《东方看大剧》等均有较高收视率。

行业重要信息更新

1. 泛娱乐内容

• IP监管加强：政府对网络文学和网络视听内容进行严格监管，涉及主旋律、历史、宗教等敏感内容，导致部分低级内容被清理。
• IP价值重塑：合规内容更受重视，大型平台受冲击较小，手中有优质IP的公司更具优势。
• 银河酷娱融资：获得超2亿元B轮融资，加快《火星情报局》IP布局。

2. 游戏行业

• 市场规模：2017年中国游戏市场规模预计达 1880亿元，全球第一。
• 手游主导市场：手游市场占全球游戏市场 42%，仍保持 19% 的同比增长。
• 游戏下沉趋势：棋牌游戏下沉至农村市场，房卡模式推动用户红利。

3. 教育行业

• 并购放缓：上半年A股教育市场共发生22起投资并购事项，完成度不到 30%。
• 现金收购为主：70%的交易以现金方式完成，体现市场对教育行业的谨慎态度。
• 转型教育受关注：出版公司转型教育、影视公司布局教育成为热点。

4. 科技行业

• 勒索病毒：Petya病毒影响全球至少65个国家和地区，用户支付赎金后仍无法恢复数据。
• 安全意识淡薄：部分用户未安装微软安全补丁，导致系统被攻击。

本周上市公司动态

1. 奥飞娱乐：向奥飞美国增资 1.03亿美元，用于发展IP业务。
2. 汇冠股份：收购广州华欣 19.6% 股权，持股比例提升至 90.2%。
3. 省广股份：广新集团增持公司股份 52万股，金额 407.4万元。
4. 华策影视：实施2016年年度权益分派，每10股派0.30元现金。
5. 蓝色光标：调整限制性股票数量，注销 1118.89份。
6. 华视娱乐：拟募资 9亿元，用于拍摄《邓丽君》《斗罗大陆》等影视作品。
7. 佳创视讯：与五家广电省市网络公司签署虚拟现实试播合作协议。
8. 天威视讯：与佳创视讯共同推进“VR+广电”项目。
9. 华数传媒：与佳创视讯合作建设“VR+广电”播控云平台。
10. 吉视传媒：与佳创视讯合作开展“VR+广电”试播。

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持。
• 联系信息：包括上海、北京、深圳、国际机构销售经理及联系方式。

法律声明与分析师声明

• 报告由兴业证券股份有限公司制作，具有证券投资咨询业务资格。
• 分析师丁婉贝确认报告内容符合合规要求，且独立、客观。
• 报告内容仅供参考，不构成买卖建议，投资者需自行判断。
• 兴业证券可能持有相关公司证券头寸，存在潜在利益冲突。