20170702-兴业证券-本周发布中期策略报告：看好龙头白马内生转型黑马_16页_1mb

报告摘要

本周传媒行业整体上涨 0.41%，表现弱于沪深300（+2.13%）和创业板（+1.09%）。传媒板块在所有板块中排名第26。从个股表现来看，科大讯飞、佳创视讯、北纬通信、GQY视讯、中南文化涨幅靠前，而富春股份、拓维信息、宝通科技、上海钢联、唐德影视跌幅靠前。

中概股方面，本周涨幅前五的是搜房网、第九城市、58同城、金融界、智联招聘；跌幅前五的是乐居、唯品会、聚美优品、网易、京东。

投资主线
传媒板块整体估值处于2012年以来的历史低值区间，板块关注度逐渐提升，建议把握两条主线精选个股：
- 白马强者恒强：聚焦行业龙头，享受流动性溢价。推荐分众传媒（线下流量龙头）、完美世界、昆仑万维、三七互娱和游族网络（游戏行业龙头）。
- 内生转型黑马：关注出版公司转型教育、出版公司转型影视、电视媒体转型互联网的逻辑，寻找具备转型潜力的标的。
行业趋势
- 游戏行业表现强劲，37游戏位居页游平台榜首，《王者荣耀》继续领跑手游。《蓝月传奇》新开服务器384个，仍是最火爆的页游。
- 电影市场回暖，本周票房11.41亿元，环比增长31.28%。《变形金刚5：最好的骑士》以8.63亿元票房位列第一，下周将有《与君相恋100次》、《神偷奶爸3》、《绝世高手》等电影上映。
- 电视剧/网络剧方面，《夏至未至》和《大军师司马懿之军师联盟》市场热度领先。其中，《大军师司马懿之军师联盟》网络播放量达6.79亿次，为全网第一。
- 综艺节目《奔跑吧》、《跨界歌王》、《笑傲江湖之笑声传奇》收视率领先，成为本周热门综艺。

行业评级：推荐（相对表现优于市场）、中性（相对表现与市场持平）、回避（相对表现弱于市场）。
公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（相对大盘涨幅在5%~15%之间）、中性（相对大盘涨幅在-5%~5%之间）、减持（相对大盘涨幅小于-5%）。

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