20170702-国金证券-传媒互联网研究周报：持续关注游戏板块，上半年票房同比略增_17页_1mb

传媒互联网行业研究周报总结

核心内容概览

本报告聚焦于传媒互联网行业，重点分析了游戏板块的高景气趋势、影视行业的市场动态及行业数据。同时，提供了投资建议与风险提示。

主要观点

• 游戏板块表现强劲：2017年上半年，游戏行业利润增长显著，多家公司预计利润增速在40%至91.67%之间。三七互娱、完美世界、游族网络、恺英网络等龙头公司表现突出，尤其在中报业绩预期和即将推出的新游戏方面值得重点关注。
• 中文传媒值得关注：中文传媒估值较低，仅20倍PE，且有与腾讯合作的《乱世王者》即将上线，预计单款游戏可贡献5-6亿净利润。公司具备一定的安全边际，建议投资者关注。
• 影视行业数据与动态：
  • 2017年上半年总票房为272.07亿元，扣除服务费后为254亿元，同比增长3.58%。其中，引进片占比61%，国产片占比39%。
  • 《速度与激情8》为上半年票房冠军，票房达26.96亿元。预计下半年国产片占比将有所上升。
  • 华视娱乐计划通过IPO募资9亿元，用于拍摄《邓丽君》《斗罗大陆》等影视作品。
  • 《变形金刚5》票房表现强劲，但评分较低，反映中国式植入营销的潜在问题。

行情回顾

• 上周行情：互联网传媒行业整体上涨0.52%，传统出版发行涨幅最大，达2.83%。涨幅前五公司包括北纬通信（10.01%）、中南文化（7.35%）、游族网络（6.40%）、中文传媒（5.43%）、恒信东方（5.01%）。
• 本月行情：互联网传媒行业整体下跌2.32%，但传统出版发行板块仍保持上涨，达5.60%。涨幅前五公司包括游久游戏（19.87%）、中文传媒（18.00%）、读者传媒（13.94%）、华谊嘉信（13.70%）、游族网络（13.39%）。

行业动态

• 游戏行业：中国游戏市场规模预计达1880亿元，全球付费玩家数突破10亿。腾讯推出“晨星计划”扶持中小游戏开发团队，同时《射雕英雄传手游》已上线。
• 影视行业：《鬼吹灯之牧野诡事》网剧及同名游戏将于7月3日上线。华视娱乐拟募资9亿元用于影视剧制作。
• 直播行业：龙珠直播计划投资10亿元，构建游戏、体育、电商、泛娱乐四大内容板块。
• IP与内容：英国动画工作室BlueZoo获中英动漫6.26亿元投资，用于IP开发。银河酷娱完成2亿元B轮融资，推进“火星”IP布局。
• 政策与市场：微博因整改要求关闭长视频上传功能，文化部关停12家违规网络表演平台，处罚虎牙、YY等30家平台。

投资建议

• 重点推荐公司：中文传媒、三七互娱、完美世界、游族网络、恺英网络、万达电影、中国电影、宝通科技、鹿港文化、昆仑万维、骅威文化、慈文传媒、中南文化、视觉中国。
• 建议关注：《乱世王者》、《射雕英雄传手游》等即将推出的游戏项目，以及下半年国产片的票房增长潜力。

风险提示

• 政策性风险：行业受政策影响较大，需关注政策变化。
• 行业增速不达预期：若行业增长未达预期，可能对投资回报产生影响。

重点数据跟踪

• 电影行业：6月份总票房（不含服务费）为36.72亿元，同比下降5.02%。《变形金刚5:最后的骑士》分账票房最高，达112,668.24万元。
• 电视剧行业：本周网络播放量前五分别为《楚乔传》、《夏至未至》、《军师联盟》、《深夜食堂》、《一粒红尘》。
• 页游行业：6月份网页游戏开服前三名为《蓝月传奇》、《传奇霸业》、《神印王座》。

图表目录

• 图表1: 申万一级行业涨跌幅排序
• 图表2: 传媒互联网各子板块一周涨跌幅
• 图表3: 行业涨幅前五
• 图表4: 行业跌幅前五
• 图表5: 传媒互联网各子板块一月涨跌幅
• 图表6: 上月涨幅前五
• 图表7: 上月跌幅前五
• 图表8: 上市公司公告
• 图表9: 6月票房排名
• 图表10: 本周电视剧网络播放量
• 图表11: 6月份网页游戏数据
• 图表12: 各子板块个股表现