2021-08-24-嘉和家业-德信服务集团（02215）_深耕长三角发挥区域协同优势_未来将践行631业态布局战略_7页_288kb

德信服务集团（02215.HK）研究分析摘要

核心指标

• 财务表现 (2021上半年)
  • 收入：4.56亿元，同比增长67.9%
  • 净利润：0.73亿元，同比增长81.5%
  • 净利率：15.9%，同比增长1.2个百分点
  • 在管面积：2800.1万平方米，同比增长24.2%
  • 合约面积：4332.1万平方米，合约在管比达1.55

区域布局

• 长三角覆盖率：96%的在管面积集中于此，重点城市渗透强化区域协同效应
• 城市分布：37个城市全覆盖，新一线/二线城市占比超60%
• 重点项目拓展：杭州、舟山（二手项目）及佛山、温州市场深化布局

业态结构与“六三一”战略执行

• 现状对比 (2021H1)：住宅项目占比72.9%，非住宅仅27.1%；与目标（住宅60%，非住宅30%）存在差距
• 非住宅业务重点：
  • 商业写字楼：对标国际标准，打造高端服务品牌
  • 公建项目：依托政策资源拓展体育场馆类物业

收入构成亮点

• 物业管理服务：物业管理服务收入2.42亿，同比增长46.2%
• 社区增值业务：增速最快，达175.5%，但依赖母公司地产关联物业销售

战略建议

• 加大非住宅项目拓展，完成“六三一”业态转型
• 推进科技降本及智能社区解决方案，提升非居住类增值服务占比
• 维持内生增长，谨慎控并购风险

风险提示

• 收入依赖母公司地产项目交付与关联物业销售
• 区域发展不均衡，长三角占总收入90%以上