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钢铁行业周报总结（2021年08月01日）

核心内容

本周钢铁行业整体表现优于大盘，上证综指下跌4.31%，沪深300指数下跌5.46%，钢铁板块上涨0.51%。钢价温和上涨，限产政策预期导致期货市场波动，但钢材利润持续改善，螺纹钢与热卷吨毛利分别达到444元和746元。同时，铁矿石价格继续下跌，焦炭价格则面临提涨博弈。

主要观点

• 限产政策影响显著：限产预期曾推动钢价上涨，但政治局会议强调“纠正运动式‘减碳’”，削弱了市场对限产政策的担忧，导致期货盘面大幅下挫。尽管如此，地方政府与工信部仍可能继续实施限产措施，因此供给端仍是影响钢价的重要因素。
• 钢材盈利改善：本周螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷及中厚板的吨毛利均有显著上升，显示钢厂盈利能力增强。
• 需求端偏弱：尽管钢铁表观需求整体偏弱，但回落幅度可控。全国建筑钢材成交量和表观消费量均出现下滑，显示终端需求疲软。
• 库存变化：社会库存小幅上升，而厂内库存下降，反映钢厂去库存压力有所缓解。
• 原材料价格波动：铁矿石库存下降，但发货量上升，价格持续弱势。焦炭价格因成本上升而提涨，但受钢厂开工率下滑影响，提涨落地存在不确定性。

关键信息

钢价走势

• 全国钢价普遍上涨：Myspic综合指数报收208.27，周环比上涨1.87%。
• 具体品种价格：
  • 螺纹钢均价5400元/吨，周环比上涨80元
  • 线材均价5736元/吨，周环比上涨76元
  • 热轧板卷均价5924元/吨，周环比上涨44元
  • 冷轧板卷均价6426元/吨，周环比上涨22元
  • 中板均价5668元/吨，周环比上涨64元

铁矿石与焦炭市场

• 铁矿石库存下降：45港铁矿石总库存12813.42万吨，环比下降34.34万吨。
• 铁矿石发货量上升：全球铁矿石发货量3249.1万吨，其中澳洲和巴西发货量分别上升144.4万吨和41.4万吨。
• 铁矿石期货价格下探：普氏价格指数均价196.03美元/吨，周环比下降13.23美元/吨；铁矿石期货盘面下探至1027元/吨。
• 焦炭价格博弈加剧：山西环保导致焦企开工率下滑，焦煤价格上涨推升焦炭成本，焦企首轮提涨120元/吨，但能否落地仍存不确定性。
• 废钢价格微跌：唐山废钢均价3634元/吨，周环比下降6元/吨。

供给端变化

• 高炉开工率下降：全国高炉开工率57.04%，周环比下降0.56pct；唐山钢厂产能利用率64.27%，周环比下降0.91pct。
• 五大品种产量下降：全国周产量1006.8万吨，环比下降25.8万吨。
• 日均铁水产量下降：231.1万吨，周环比下降3.2万吨。

板块数据

• 钢材盈利改善：螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷及中厚板吨毛利分别环比上升207元、176元、156元、193元。
• 个股表现：抚顺特钢涨幅居前（9.42%），永兴材料、包钢股份、广大特材、西宁特钢涨幅较大；武进不锈、沙钢股份、友发集团等跌幅居前。

行业动态

• 政策变化：财政部宣布自2021年8月1日起取消部分钢铁产品出口退税，可能对出口业务产生影响。
• 行业创新：四川冶控集团成为国内首家千万吨规模短流程钢铁集团，标志着行业转型升级。
• 煤炭复产：发改委批准内蒙古38处露天煤矿复产，预计8月初日可增产20万吨，有助于缓解原材料供应压力。

布局建议

• 钢铁板块：建议逢低关注个股布局机会，受益标的包括华菱钢铁、太钢不锈、宝钢股份等。
• 锂盐市场：锂盐下游需求旺季将至，供给相对刚性，后期锂价提涨概率较大，重点推荐永兴材料。

风险提示

• 终端需求大幅下滑
• 碳中和政策不及预期

附录：图表目录

• 图1：钢铁板块上涨0.51%，跑赢上证综指4.82pct
• 图2：普氏价格指数均价环比下降13.23美元/吨
• 图3：进口铁矿石平均库存可用26天
• 图4：45港铁矿石库存环比减少34.3万吨
• 图5：45港铁矿石日均疏港量环比减少35.4万吨
• 图6：唐山一级冶金焦价格周环比无变动
• 图7：唐山废钢价格周环比下降6元/吨
• 图8：澳洲铁矿石发货量1602.3万吨
• 图9：巴西铁矿石发货671.0万吨
• 图10：淡水河谷铁矿石发货量529.9万吨
• 图11：力拓铁矿石发货量447.3万吨（至中国）
• 图12：必和必拓铁矿石发货量531.6万吨（至中国）
• 图13：FMG铁矿石发货量323.4万吨（至中国）
• 图14：螺纹钢吨毛利环比上升207元
• 图15：热轧板吨毛利环比上升176元
• 图16：冷轧板吨毛利环比上升156元
• 图17：中厚板吨毛利环比上升193元
• 图18：全国高炉开工率下降
• 图19：五大品种钢铁产量下降
• 图20：日均铁水产量下降
• 图21：五大品种社会库存上升
• 图22：五大品种钢厂库存下降
• 图23：全国建筑类钢材成交量走弱
• 图24：螺纹钢表观消费量下降
• 图25：热轧卷板表观消费量下降

公告摘要

• 华菱钢铁：拟对全资子公司华菱电商增资2亿元，注册资本增至3.56亿元。
• 包钢股份：计划通过债权融资计划融资20亿元。
• 武进不锈：拟发行总额不超过4亿元的可转债，用于年产2万吨高端不锈钢无缝管项目。

投资评级说明

• 行业评级：看好（overweight），预计行业超越整体市场表现。
• 股票投资评级：根据相对表现，分为买入、增持、中性、减持四类，分别对应相对市场表现20%以上、5%~20%、-5%~+5%、5%以下。

估值与分析方法说明

• 本报告基于公开信息和合理假设，分析结果可能因不同假设而变化。
• 估值方法和模型具有局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

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