20220429-开源证券-道通科技-688208.SH-公司信息更新报告_持续加大研发前瞻布局_新能源业务值得期待_4页_663kb

报告摘要

道通科技（688208.SH）作为一家专注于汽车智能诊断和新能源解决方案的公司，持续加大研发投入，积极布局新能源领域，展现出良好的增长潜力。公司当前股价为27.54元，总市值为124.19亿元，流通市值为75.42亿元，总股本为4.51亿股，流通股本为2.74亿股，近3个月换手率为72.75%。

收入增长：2022年一季度，公司实现收入5.13亿元，同比增长13.16%。北美市场收入2.25亿元，同比增长4.87%；欧洲市场收入0.86亿元，同比增长23.21%；中国及其他市场收入2.01亿元，同比增长24.31%。
研发投入增加：一季度研发投入达1.36亿元，同比增长31.77%，表明公司在智能化和新能源化方向上加快布局。
新能源业务前景：公司已覆盖超千款新能源车型，推出UltraEV系列工具链产品，支持TOP10新能源品牌，兼容90%以上的主流新能源车型。同时，充电桩产品已通过欧标认证并获得多国订单，新能源汽车后市场潜力巨大。
盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为5.50亿元、7.70亿元、10.41亿元，EPS分别为1.22元、1.71元、2.31元。当前股价对应PE为22.6倍、16.1倍、11.9倍，维持“买入”评级。
财务状况：公司资产负债率下降，流动比率和速动比率保持稳定，显示出良好的偿债能力和运营效率。净利润率有所下降，但整体仍保持盈利态势。

指标	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入（百万元）	1,578	2,254	3,026	4,328	5,931
归母净利润（百万元）	433	439	550	770	1,041
EPS（元）	0.96	0.97	1.22	1.71	2.31
P/E（倍）	28.7	28.3	22.6	16.1	11.9
P/B（倍）	4.9	4.3	3.7	3.1	2.5

指标	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入增长率（%）	31.9	42.8	34.3	43.0	37.0
毛利率（%）	64.3	57.6	57.5	57.9	58.5
净利率（%）	27.4	19.5	18.2	17.8	17.6
ROE（%）	17.1	15.3	16.3	19.2	21.1
ROIC（%）	15.3	12.9	14.7	17.1	18.8
资产负债率（%）	20.2	32.0	22.8	22.4	19.1
净负债比率（%）	-51.2	-11.6	-23.3	-31.1	-40.6
总资产周转率	0.7	0.6	0.7	0.9	1.1
应收账款周转率	5.4	5.7	6.5	8.4	11.0
应付账款周转率	3.2	3.2	4.0	5.4	7.0

分析师：陈宝健 (chenbaojian@kysec.cn)
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