20170924-长城证券-医药行业周报2017第39期_三季报大幕即将开启_用业绩确定性说话_16页_858kb

医药行业周报总结（2017年第39期）

核心内容

本报告发布于2017年9月24日，由长城证券医药行业分析师赵浩然撰写，主要分析了医药行业近期表现及投资建议。报告指出，医药生物指数在上周下跌0.28%，跑输沪深300指数0.45个百分点。随着三季报的即将发布，市场更加关注业绩的确定性，推荐关注基本面强、估值合理的公司。

主要观点

• 投资建议：建议投资者自下而上选择个股，优先考虑业绩确定性高、基本面强且估值合理的标的，如丽珠集团、乐普医疗、爱尔眼科、华润双鹤等。
• 盈利改善与估值修复：关注沃森生物、理邦仪器等盈利改善、估值修复的品种。
• 高成长潜力：关注有望实现高成长的品种，如长春高新、安科生物等。
• 长期投资主线：
  • 受控费影响小的品牌医药消费企业和OTC企业；
  • 创新药和高端仿制药企业；
  • 通过产品结构调整改善盈利的企业；
  • 具备国企改革动力的企业。

三季报市场表现

• 截至9月22日，已有77家公司公布三季度业绩预告，其中62家净利润同比上涨，31家涨幅上限超过30%。
• 15家净利润同比下跌，9家跌幅下限超过30%。
• 整体增速预计保持平稳上升。

市场回顾

• 行业涨跌情况：上周申万医药生物指数下跌0.28%，排名行业第10位。医疗服务、生物制品和医药商业上涨，涨幅分别为1.15%、1.06%和0.27%。
• 个股表现：金域医学以61.13%的涨幅位居首位，昭衍新药则以-17.25%的跌幅居首。
• 行业估值：申万医药生物行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为38.02倍，较上周下降0.04倍，相对沪深300的PE溢价率为174.71%，处于相对低位。

行业动态

1. 药物临床试验数据现场核查计划：CFDA公布第14号现场核查计划，涉及31个药物品种，利好创新药和高端仿制药企业。
2. “两票制”实施：山东省全面实施“两票制”，旨在降低药品虚高价格，净化流通环境，推荐关注上海医药、九州通等渠道优势企业。
3. 一致性评价政策解读：CFDA优化一致性评价流程，推动药品质量升级，利好研发实力强的企业如恒瑞医药、华东医药、华润双鹤等。
4. 丙肝新药上市：吉利德、AbbVie等公司的口服丙肝新药获CFDA批准上市，但面临激烈的价格竞争。

上市公司重要公告

• 美年健康：与平安银行签署战略合作协议，董事长增持股份。
• 一心堂：拟设立全资子公司一心堂健康管理有限公司，布局健康服务。
• 沃森生物：四价人乳头瘤病毒疫苗获得进口药品通关单。
• 复星医药：控股子公司汉霖制药获得药品生产许可证。
• 丽珠集团：控股子公司丽珠单抗获得药品生产许可证。
• 迪安诊断：筹划非公开发行股票购买体外诊断行业公司股权，预计交易金额9.98亿元。
• 其他公告：包括多家公司获得GMP证书、专利证书，以及部分公司终止重组事项。

重点推荐标的

风险提示

• 政策风险：如两票制、一致性评价等政策可能对行业产生影响。
• 市场估值风险：当前医药生物行业估值相对较高，需关注市场波动。

投资组合与报告汇总

• 投资组合：重点推荐上述公司，同时关注盈利改善和高成长潜力企业。
• 近期报告汇总：包括多份关于医药生物行业和个股的中报点评及市场分析。

附注

• 免责声明：本报告由长城证券提供，未经授权不得复制、发布或引用。
• 评级说明：公司评级分为强烈推荐、推荐、中性和回避，行业评级同样分为推荐、中性和回避。