20190807-上海证券-电气设备和新能源行业动态：钴价止跌反弹，电池排产有所复苏_14页_922kb

电气设备与新能源行业分析总结（2019年08月07日）

核心内容概述

本报告聚焦于2019年8月7日电气设备与新能源行业的情况，重点分析锂电与光伏板块的价格走势、行业动态及投资建议。整体来看，行业仍处于调整期，但部分细分领域已出现回暖迹象。

主要观点

1. 行情回顾

• 上证综指、深证成指、中小板指、创业板指及沪深300指数均出现下跌。
• 锂电池指数下跌1.10%，新能源汽车指数下跌2.94%，光伏指数下跌1.98%。
• 电气设备板块整体表现低迷，下跌2.10%，位列申万28个行业板块第11位。

2. 材料价格及产量情况

• 锂价：碳酸锂价格持续下滑，现电碳均价6.65万元/吨，工碳均价6.1万元/吨；氢氧化锂均价8.05万元/吨。
• 钴价：国内电解钴报价22.1万元/吨，较之前上涨5000元/吨，四氧化三钴均价14.8万元/吨。
• 磷酸铁锂：价格持稳，市场平均报价4.8万元/吨，主导电池厂排产逐步恢复。
• 三元材料：价格持稳，市场均价13万元/吨。
• 负极材料：价格平稳，但市场仍处淡季，部分厂家已开始减产。
• 电解液：价格普遍在3.3-4.4万元/吨，部分产品价格下跌。
• 光伏材料：单多晶硅料价格小幅下滑，PERC电池片价格跌破现金成本水位，预计减产幅度加大；组件价格仍在下滑，国内需求预计在8月中下旬至9月明显拉动。

关键信息

一、投资建议

新能源汽车板块

• 宁德时代：建议关注，行业集中度提升，具备成本、技术及客户优势。
• 亿纬锂能：建议关注，车企寻求与二线电池企业合作，性价比优势显现。
• 当升科技：建议关注，高镍三元降本增效趋势明显。
• 恩捷股份：建议增持，出货海外的高端产品有助于支撑毛利率。

光伏板块

• 隆基股份、通威股份、中环股份：建议继续关注，市占率高，成本优势明显。
• 预计四季度为光伏行业需求最旺盛的时期，供应链有望在9-10月出现跌深反弹。

二、行业动态

• 出口数据：2019上半年光伏组件出口总额超96亿美元，晶科、晶澳、阿特斯领跑。
• 技术进展：NERL更新单结钙钛矿最高效率至25.2%，较之前提升1%。
• 政策影响：新能源汽车补贴退坡，但双积分政策及海外电动化趋势继续支撑行业增长。

三、公司动态

• 业绩报告：新宙邦半年报营收同比增长7.13%，净利润增长11.07%；天齐锂业营收同比下降21.28%，净利润下降84.30%；多氟多营收增长15.17%，净利润下降36.32%。
• 业务进展：恩捷股份投资36亿元扩建BOPP薄膜生产线；新纶科技与孚能科技签订合作意向书；中环股份将召开新品发布会。
• 股权变动：恩捷股份与胜利精密签订股权转让协议，交易总额约20.2亿元；部分公司股东减持股份。

风险提示

• 新能源车产销量不及预期
• 光伏装机需求不及预期
• 原材料价格大幅波动
• 行业政策调整

数据预测与估值

行业热点信息

锂电板块

• 美国能源部：拨款5000万美元用于卡车、越野车及其燃料电池技术研究。
• 韩国电池回收：Earthtech 成立韩国首家动力电池回收公司，推动全球回收热。
• 远东福斯特：投资18亿元布局高能量密度方形电池项目。

光伏板块

• 出口数据：上半年出口总额超96亿美元，晶科、晶澳、阿特斯领跑。
• 钙钛矿技术：单结钙钛矿太阳能电池效率提升至25.2%，显示技术进步。
• 爱旭科技：借壳ST新梅重组获证监会有条件通过。

投资评级体系说明

股票投资评级

• 增持：股价表现将强于基准指数20%以上
• 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上
• 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间
• 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上

行业投资评级

• 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%
• 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%
• 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%

免责条款

本报告基于公开资料整理，仅作为信息参考，不构成投资建议。报告内容及投资评级可能随市场变化而调整，投资者应自行判断，不以分析师意见替代个人分析。