20240829-浙商证券-中国人寿-601628.SH-中国人寿2024年半年报点评_业绩稳健_略超预期_3页_615kb

总结：中国人寿（601628）2024年半年报点评

中国人寿2024年上半年业绩稳健且略超预期，主要指标表现强劲。归母净利润达38278亿元，同比增长106%，营业收入为234216亿元，同比增长233%。寿险新业务价值（NBV）同比增长186%，尽管环比增速下降，但绝对值持续较快增长。公司保费收入下降但结构优化明显，十年期及以上首年期交保费占比提升，费用管控有效。代理人数量止跌回升至629万，绩优代理人占比提升，新人增长较快。投资方面，资产规模快速增长，总投资收益率提升。未来展望，公司推进个险改革，预计NBV将延续稳定增长。盈利预测显示，2024-2026年归母净利润增速分别为34.8%、30.9%和29.7%。当前估值维持“买入”评级，目标价45.04元，对应PEV 0.9倍。风险包括改革深化滞缓、经济环境恶化的可能性。