20201115-天风证券-基金风格配置监控周报_权益基金下调仓位_6页_513kb

报告摘要

本报告为2020年11月15日发布的《金融工程：基金风格配置监控周报：权益基金下调仓位》，主要分析了公募基金的风格配置变化，特别是权益基金在市场大盘与小盘组合上的仓位调整。报告通过模拟公募基金的全部股票持仓，结合基金季报、半年报和年报信息，构建了基金仓位与风格估计模型，用于监控基金的风格变化。

基金持仓信息获取
- 公募基金仅在半年报和年报中披露全部持仓，存在时间滞后性。
- 季报仅披露前十大重仓股，结合企业季度报告的十大股东信息，可以补全基金持仓信息。
- 基金非重仓股持仓在不同报告期之间假设持股种类不变，仅权重按比例变化，从而模拟持仓。
仓位估计方法
- 模拟持仓后，通过加权最小二乘法估计基金在大、小盘组合上的配置仓位。
- 基于模拟持仓，分析基金在大小盘配置、市值暴露和行业配置三个维度上的风格变化。
当前基金配置情况
- 截至2020年11月13日，普通股票型基金仓位中位数为87.8%，偏股混合型基金为86.3%。
- 与上周相比，普通股票型基金仓位下降1.2%，偏股混合型基金下降1.0%。
- 普通股票型基金在小盘组合上的仓位上升0.7%，偏股混合型基金上升0.3%。
- 当前仓位在2016年以来的序列中，普通股票型基金处于40.7%分位点，偏股混合型基金处于69.0%分位点。
行业配置变化
- 公募基金在医药、食品饮料、银行、非银金融、电子、计算机等行业配置较高。
- 本周偏股投资型基金在银行、非银金融、房地产、电子、计算机等行业仓位下降，而在基础化工、机械、电力设备、国防军工、汽车等行业仓位上升。