20210411-天风证券-基金风格配置监控周报_偏股混合型基金下调仓位_6页_513kb

金融工程：基金风格配置监控周报总结

核心内容概述

本报告为天风证券金融工程团队发布的基金风格配置监控周报，主要分析了2021年4月9日公募基金的持仓配置情况，重点关注基金仓位变化、大小盘配置、行业配置等维度，旨在为投资者提供基金风格变化的参考信息。

主要观点

1. 基金仓位估计方法

• 公募基金仅在半年报和年报中披露全部持仓，存在时间滞后性。
• 基金季报仅披露前十大重仓股，需结合企业季度报告中的十大股东信息，对非重仓股进行模拟。
• 通过加权最小二乘法，利用基金日收益率和大、小盘指数日收益率，估算基金在不同市场风格下的配置仓位。
• 每年1、4、8、10月末可获得公募基金模拟持仓数据，其中8月末为半年报真实持仓。

2. 基金仓位变化

• 普通股票型基金仓位中位数为 90.9%，较上周上升 0.02%。
• 偏股混合型基金仓位中位数为 87.0%，较上周下降 1.0%。
• 偏股混合型基金在大盘组合仓位下降 2.6%，在小盘组合仓位上升 1.6%。
• 普通股票型基金在大盘组合仓位下降 0.02%，在小盘组合仓位上升 0.04%。

3. 仓位分位点

• 普通股票型基金当前仓位估计值在2016年以来的分位点为 79.3%。
• 偏股混合型基金当前仓位估计值在2016年以来的分位点为 71.1%。

4. 行业配置变化

• 截至2021年4月9日，公募基金在医药、食品饮料、电力设备、电子、基础化工、非银金融等行业配置较高。
• 偏股混合型基金在医药、食品饮料等行业的仓位有所下降，而在基础化工、机械、电力设备、国防军工等行业的仓位有所上升。

关键信息

基金持仓模拟方法

• 基金季报：提供前十大重仓股及行业配置信息。
• 基金半年报/年报：提供全部持仓信息。
• 假设条件：非重仓股在不同报告期中行业分布不变，仅权重变化。
• 模拟方法：基于T-1期非重仓股持仓，按比例放缩权重，得到T期非重仓股模拟持仓。

数据来源

• Wind数据库：提供基金分类、持仓数据等。
• 天风证券研究所：分析与建模。

风险提示

• 基金仓位数据为模型测算结果，存在失效风险。
• 市场风格变化可能影响基金配置效果。

图表目录概览

表格目录概览

结论

本报告通过构建基金持仓模拟模型，对公募基金的仓位变化、大小盘配置、行业配置进行了系统分析。结果显示，普通股票型基金与偏股混合型基金在2021年4月9日的仓位略有调整，偏股混合型基金在小盘组合配置增加，而在医药、食品饮料等行业配置减少，而在基础化工、机械、电力设备等行业配置增加。投资者可借此了解基金风格变化趋势，辅助资产配置决策。