20210307-天风证券-基金风格配置监控周报_权益基金本周下调仓位_6页_514kb

金融工程：基金风格配置监控周报总结

核心内容

本报告为天风证券发布的《基金风格配置监控周报》，主要分析了2021年3月5日公募基金的仓位及风格配置情况。通过结合基金季报、半年报、年报以及上市公司十大股东信息，构建了基金持仓的模拟方法，以实现对公募基金仓位和风格的动态监控。

主要观点

• 公募基金仅在半年报和年报中披露全部持仓，存在时间滞后性，因此需通过模拟方法补全持仓信息。
• 通过基金季报的行业配置信息与最近半年报、年报的持仓数据结合，假设非重仓股在不同行业下的持股种类不变，仅权重变化，从而估计T期非重仓股的模拟持仓。
• 基于模拟持仓，利用加权最小二乘法，分析基金在大小盘组合上的配置仓位，进而进行日度仓位监控。
• 从大小盘配置、市值暴露、行业配置三个维度刻画公募基金的平均风格变化情况。

关键信息

1. 基金仓位数据

• 普通股票型基金：截至2021-03-05，股票仓位中位数为 91.9%，相比上周下降 0.7%。
• 偏股混合型基金：截至2021-03-05，股票仓位中位数为 89.7%，相比上周下降 1.4%。
• 大盘仓位：普通股票型基金为 66.6%，偏股混合型基金为 73.5%，均较上周有所下降。
• 小盘仓位：普通股票型基金为 25.3%，偏股混合型基金为 16.2%，均较上周有所下降。
• 当前仓位在2016年以来的分位点分别为 90.9% 和 91.3%，表明当前仓位处于历史较高水平。

2. 行业配置情况

• 截至2021-03-05，公募基金在以下行业配置较高：

  • 医药（普通股票型基金：16.32%；偏股混合型基金：14.01%）
  • 食品饮料（普通股票型基金：10.69%；偏股混合型基金：13.72%）
  • 电力设备（普通股票型基金：10.52%；偏股混合型基金：9.92%）
  • 电子（普通股票型基金：9.62%；偏股混合型基金：9.81%）
  • 基础化工（普通股票型基金：6.18%；偏股混合型基金：5.39%）
  • 非银金融（普通股票型基金：4.98%；偏股混合型基金：6.05%）

• 本周行业配置变动如下：

  • 下降行业：医药、食品饮料、非银金融等。
  • 上升行业：银行、电子、计算机等。

3. 风险提示

• 基金仓位数据为模型测算结果，存在失效风险。
• 市场风格变化可能影响基金配置效果，需持续关注。

方法论与数据来源

• 数据来源：Wind、天风证券研究所。
• 模拟方法：基于基金季报与半年报、年报的持仓数据，结合上市公司十大股东信息，模拟基金全部持仓。
• 分析工具：加权最小二乘法用于估计基金在大小盘组合上的配置仓位。

图表与报告结构

• 图1：公募基金仓位估计流程。
• 图2：公募基金仓位估计值周度变动情况。
• 图3：当前估计仓位所属分位点。
• 图4：公募基金行业配置周度变动情况。
• 表1：基金定期报告披露规则。
• 表2：公募基金最新配置信息。
• 表3：公募基金行业配置。

分析师信息

• 吴先兴：分析师，SAC执业证书编号 S1110516120001，邮箱：wuxianxing@tfzq.com。
• 缪铃凯：分析师，SAC执业证书编号 S1110520080003，邮箱：miaolingkai@tfzq.com。

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