20211128-天风证券-基金风格配置监控周报_权益基金下调股票仓位_7页_586kb

报告摘要

金融工程：基金风格配置监控周报总结

核心内容概述

本报告为2021年11月28日发布的《金融工程：基金风格配置监控周报》，重点分析了公募基金在股票仓位和行业配置方面的最新变化。报告通过模拟公募基金的全部持仓，基于基金季报、半年报和年报披露的信息，结合上市公司十大股东数据，构建了基金持仓的详细模型。通过加权最小二乘法，对基金在大小盘组合上的配置仓位进行估计，实现了对基金风格的动态监控。

主要观点

基金持仓模拟方法：由于公募基金仅在半年报和年报中披露全部持仓，报告采用季报中披露的前十大重仓股与上市公司十大股东信息相结合的方式，模拟补全基金的全部持仓。
仓位估计流程：基金季报（T期）披露行业配置信息，基金最近（T-1期）半年报或年报披露全部持仓，假设非重仓股种类不变，仅权重按比例变化，从而模拟T期非重仓股持仓。
仓位变动情况：
- 截至2021年11月26日，普通股票型基金仓位中位数为88.4%，较上周下降0.5%；偏股混合型基金仓位中位数为85.9%，较上周下降0.4%。
- 普通股票型基金在市场大盘组合的仓位下降0.6%，而在市场小盘组合的仓位上升0.1%。
- 偏股混合型基金在市场大盘组合的仓位上升0.9%，而在市场小盘组合的仓位下降1.3%。
当前仓位分位点：
- 普通股票型基金当前仓位在2016年以来的分位点为45.3%。
- 偏股混合型基金当前仓位在2016年以来的分位点为59.3%。
行业配置变动：
- 公募基金在电子、医药、电力设备、食品饮料、基础化工、计算机等行业配置权重较高。
- 偏股混合型基金在银行、非银金融、房地产等行业的仓位下降，在基础化工、电力设备、机械、国防军工、汽车等行业的仓位上升。
分位点分析：
- 行业配置权重越高，其分位点越高，显示行业配置集中度较高。
- 电子元器件行业分位点为97.87%，表明其配置权重在行业中处于非常高的位置。

关键信息

数据来源：Wind、天风证券研究所。
风险提示：
- 基金仓位数据基于模型估计，可能存在失效风险。
- 市场风格变化可能对基金配置产生影响。
报告结构：
- 1. 公募基金风格监控：介绍了基金持仓模拟方法和风格估计模型。
- 2. 公募基金最新配置信息：展示了基金最新仓位和行业配置情况。
图表目录：
- 图1：公募基金仓位估计流程。
- 图2：公募基金仓位估计值周度变动情况。
- 图3：当前估计仓位所属分位点。
- 图4：公募基金行业配置周度变动情况。
表格目录：
- 表1：基金定期报告披露规则。
- 表2：公募基金最新配置信息。
- 表3：公募基金行业配置。
- 表4：公募基金行业排序分位点。

结论

本报告通过模拟基金持仓和估计仓位，揭示了公募基金在股票配置和行业配置方面的趋势变化。普通股票型基金和偏股混合型基金的仓位均有所下降，但在大小盘配置上存在差异，普通股票型基金更倾向于小盘股，而偏股混合型基金则更倾向于大盘股。同时，行业配置方面，电子、医药、电力设备等成长性行业配置较高，而银行、非银金融、房地产等传统行业配置有所下降。这些变化为投资者提供了重要的参考信息，有助于理解市场风格和基金投资策略的动态调整。

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