20210425-天风证券-基金风格配置监控周报_权益基金继续下调仓位_6页_515kb

金融工程：基金风格配置监控周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了2021年4月23日公募基金的风格配置情况，重点围绕基金的仓位变化、大小盘配置、行业配置等维度展开。通过结合基金季报、半年报和年报数据，以及上市公司十大股东信息，构建了基金持仓的模拟方法，从而实现对基金风格的持续监控。

主要观点

• 基金仓位估计方法：由于基金仅在半年报和年报中披露全部持仓，因此采用季报中的前十大重仓股信息与上市公司十大股东信息相结合的方式，模拟基金的全部持仓。非重仓股持仓则假设其种类不变，仅权重按比例变化。
• 基金仓位变化：截至2021年4月23日，普通股票型基金仓位中位数为86.9%，较上周下降2.1%；偏股混合型基金仓位中位数为84.2%，较上周下降2.3%。
• 大小盘配置变化：普通股票型基金在小盘组合上的仓位下降3.1%，在大盘组合上仓位上升1.0%；偏股混合型基金在小盘组合上仓位下降0.5%，在大盘组合上仓位下降1.8%。
• 行业配置调整：公募基金在医药、食品饮料、电力设备、电子、基础化工、非银金融等行业配置较高。本周偏股混合型基金在基础化工、非银金融、银行、房地产等行业的仓位下降，而在电子、计算机、通信等行业的仓位上升。
• 仓位分位点：普通股票型基金当前仓位在2016年以来的分位点为26.3%，偏股混合型基金为45.6%。

关键信息

基金定期报告披露规则

公募基金最新配置信息（2021年4月23日）

公募基金行业配置（2021年4月23日）

风险提示

• 基金仓位数据基于模型测算，可能存在失效风险。
• 市场风格变化可能影响基金配置效果。

方法论

• 仓位估计模型：通过加权最小二乘法，利用基金日收益率与大、小盘指数日收益率，估计基金在大、小盘组合上的配置仓位。
• 风格分析维度：从大小盘配置、市值暴露、行业配置三个维度刻画公募基金的平均风格变化情况。

结论

报告指出，当前公募基金整体仓位有所下降，且在大小盘配置上出现分化，普通股票型基金更偏向大盘股，而偏股混合型基金则小盘股仓位下降。行业配置上，医药、食品饮料、电子等成长性较强的行业配置权重较高，而房地产、银行等传统行业配置有所下降。整体来看，基金风格在近期有所调整，建议投资者关注市场风格变化对基金表现的影响。