20160408-中泰证券-钢铁行业周报_需求继续扩张_16页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业表现积极，钢铁板块上涨1.29%，而上证综合指数下跌0.82%。分析师认为，下游需求持续扩张，库存去化速度加快，表明市场基本面强势。钢价整体处于上行通道，同时国际钢价也呈现上涨趋势。行业盈利有所回升，但部分产品毛利下降，反映出原材料价格变化对利润的影响。此外，市场关注事件包括武钢在襄阳的投资、中钢协发布的行业亏损数据以及塔塔钢铁退出英国市场的计划。

主要观点

• 需求扩张：随着经济复苏周期和下游开工旺季的叠加，钢材社会库存持续下降，需求保持强劲。
• 钢价走势：国内钢价上涨，尽管铁矿石价格回调，但螺纹钢、板材等价格依然坚挺。国际钢价同样上涨，尤其是欧洲市场。
• 库存情况：钢材库存水平极低，同比降幅超过25%，低库存为钢价提供支撑。
• 原材料价格：铁矿石价格平稳，焦炭价格未变，但普氏指数略有下降。钢厂高炉开工率保持稳定，产能利用率略有下降。
• 利润变化：热轧卷板毛利上升，但冷轧卷板毛利下降，显示不同产品对价格变化的敏感度不同。

关键信息

钢价变化

• 螺纹钢：本周价格上升46元/吨，毛利率升至19.09%。
• 热轧板：本周价格上升136元/吨，毛利率升至19.39%。
• 冷轧板：本周价格下降4元/吨，毛利率降至10.95%。
• 中厚板：本周价格上升43元/吨，毛利率升至11.23%。
• 热镀锌：本周价格上升18元/吨，毛利率升至12.65%。
• 国际钢价：美国、欧洲、日本等地区钢价上涨，国内钢价与国际价差缩小。

库存情况

• 上海市场：螺纹钢库存上升0.32万吨，热轧库存下降1.16万吨。
• 全国范围：社会库存总量环比下降56.32万吨，库存去化速度加快，达到55+万吨级别，远好于去年同期。

原材料价格

• 铁矿石：河北地区66%铁精粉价格530元/吨，日照港63.5%印度铁矿石价格420元/吨，普氏指数53.6美元/吨。
• 焦炭：河北唐山地区二级焦价格710元/吨，环比持平。
• 废钢：张家港6-8mm废钢价格1280元/吨，环比上升60元/吨。

利润监测

• 热轧板：毛利上升136元/吨，毛利率升至19.39%。
• 冷轧板：毛利上升-4元/吨，毛利率降至10.95%。
• 螺纹钢：毛利上升46元/吨，毛利率升至19.09%。
• 中厚板：毛利上升43元/吨，毛利率升至11.23%。

每周要闻

• 武钢投资：武钢计划在“十三五”期间投资500亿元支持襄阳发展，包括钢结构住宅等项目。
• 行业亏损：中钢协数据显示，1-2月主要钢企亏损114亿元，2015年全年亏损超过1000亿元。
• 塔塔钢铁退出：印度塔塔钢铁计划退出英国市场，引发行业整合。

下周关注事件

• 钢材终端需求：关注房地产销售与投资走势。
• 矿价趋势：钢协产量数据提升，矿价或进入中周期顶部。
• 库存去化：关注产业链库存变化，目前库存水平较往年低20%。
• 季度钢价走势：预计一季度末钢价进入盘整期。

行业与市场比较

• 估值：钢铁行业与沪深300指数的PB对比显示行业估值处于相对低位，具备投资吸引力。
• 重点公司：首钢股份、新钢股份、宝钢股份、武钢股份、河钢股份等被重点推荐。

总结

钢铁行业本周表现强劲，钢价上涨，库存去化加快，需求持续扩张，基本面积极。尽管部分产品毛利下降，但整体行业盈利回升，显示市场对钢材的需求仍保持高位。国际钢价同样上涨，国内钢价与国际价差缩小，市场交易渐趋回暖。重点公司如首钢股份、新钢股份等表现良好，值得关注。同时，行业面临一定的挑战，如持续的亏损和原材料价格波动，但低库存水平为钢价提供支撑，预计未来钢价有望维持高位。