20160829-东北证券-交通运输周报_继续强烈推介快递投资组合_18页_1mb

交通运输行业周报总结（2016-08-29）

核心内容

本报告围绕交通运输行业的整体策略与子行业分析，强调“互联网+”对流通行业的深刻影响，提出以物流供应链和快递为核心的投资策略。同时，报告指出国内经济处于“L”形寻底阶段，政策将从货币政策转向财政政策，重点发展PPP模式以保持GDP增长。国务院发布的《降低实体经济企业成本工作方案》明确了物流费用下降目标，预计三年内降低5000亿以上。

主要观点

• 快递行业：网络购物是主要驱动力，未来三年复合增速有望达22%以上，推荐新海股份、艾迪西、大杨创世、传化股份、外运发展、铁龙物流，其中鼎泰新材（顺丰）估值偏高，而新海股份、艾迪西等公司PE为50倍，具有买入机会。
• 物流行业：受“互联网+”和流通4.0变革影响，物流供应链整合加快，推荐怡亚通、传化股份、外运发展、中储股份、农产品、铁龙物流等公司，重点布局跨境电商、冷链物流、供应链金融等细分领域。
• 铁路行业：价改进入窗口期，重点推荐广深铁路、铁龙物流、大秦铁路，其中广深铁路上半年净利润增长显著，铁龙物流作为铁路物流平台代表，具有长期战略价值。
• 航空行业：人均GDP超过5000美元后，航空出行需求增长，关注东方航空、中国国航等公司，同时推荐中信海直作为通用航空中长期发展机会。
• 机场行业：枢纽机场业务量上升，推荐深圳机场和上海机场，尤其关注迪士尼和自贸区带来的增长机遇。
• 航运行业：整体维持低配，关注中远、中海集运、招商轮船等，集运依赖欧美经济复苏，油运和LNG运输有发展潜力。
• 港口行业：整合与转型升级是重点，推荐日照港、上海港、宁波港等，关注“一带一路”和自贸区政策带来的增长机会。

关键信息

重点推荐公司

本周重点信息

• 铁路：银川至西安高铁开工，铁路物流基地建设持续推进，铁龙物流和广深铁路业绩表现突出。
• 物流：冷链物流发展缓慢，政策扶持有望推动行业快速提升，外运发展和传化股份上半年业绩增长显著。
• 航运：全球集运船东业绩普遍下滑，仅万海航运增长，油运和LNG运输有发展潜力。
• 港口：北部湾港重组，资产优化提升盈利能力，日照港作为铁矿石进口港，未来发展可期。
• 航空：中信海直发布半年报，业绩有所下滑，但通用航空有中长期发展机会。
• 机场：深圳机场基本面改善，上海机场受益于迪士尼和自贸区发展。

行业与公司数据指标

• 股价变动：各公司股价波动情况各异，部分公司如怡亚通、传化股份等PE较高，具有投资价值。
• PE与PB：重点公司PE在25-137.92倍之间，PB在2.1-4.5之间，显示估值差异。
• 盈利预测：各公司EPS在2015-2017年之间有所波动，但整体呈现增长趋势。

估值比较与投资策略

• 估值水平：交运板块整体处于中性估值区间，部分公司如怡亚通、传化股份等PE较高，显示出增长潜力。
• 投资策略：重点推荐物流和快递板块，同时兼顾铁路、航空、港口等领域的结构性机会，强调“互联网+”和改革带来的投资价值。

行业政策与趋势

• 物流降本增效：国务院推动物流降本增效，预计三年内降低5000亿物流费用，利好供应链整合和物流平台发展。
• 国企改革：铁路和物流行业国企改革持续推进，提升行业效率和盈利。
• “一带一路”与自贸区：推动港口和机场发展，提升国际竞争力。

未来展望

• 物流：预计三年内物流费用占比下降，供应链整合和互联网+物流是核心增长点。
• 快递：借壳上市和行业整合带来快速成长，关注中长期发展。
• 铁路：市场化改革和资产证券化是主要发展方向，关注改革带来的机会。
• 航空与通用航空：受益于消费升级和政策支持，长期成长性显著。
• 港口与机场：受益于区域经济战略和自贸区发展，具有稳定增长潜力。

总结

本报告全面分析了交通运输行业的整体策略与子行业发展趋势，重点推荐物流、快递、铁路、航空、港口等领域的投资机会，强调“互联网+”和国企改革对行业发展的推动作用，同时关注政策支持和市场变化带来的结构性机遇。