20221127-国盛证券-钢铁行业周报_供需同步走弱_关注钢管板块机会_16页_2mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现优于大盘，中信钢铁指数上涨1.38%，跑赢沪深300指数2.06个百分点，位列30个中信一级板块第8位。供需同步走弱，但宏观预期有所好转，钢材价格保持平稳，原料价格触底反弹。钢管板块因煤电装机提升和油气景气预期而持续受益。重点推荐盛德鑫泰、久立特材、甬金股份等公司，同时关注常宝股份、武进不锈、新钢股份、华菱钢铁等低估值标的。

主要观点

• 供给端：钢厂继续减产，高炉产能利用率及钢材产量回落，但重点统计企业粗钢产量小幅增长，预计后续产量增长空间受限。
• 库存端：钢材总库存周降1.9%，降幅较上周收窄，降库速度趋缓，主要受疫情和气温回落影响。
• 需求端：表观消费显著回落，建材成交量走弱，但宏观政策预期改善推动价格触底反弹，板块个股同步走强。
• 原料端：铁矿价格触底反弹，焦炭价格偏强运行，原料滞后三周毛利持续改善。
• 价格与利润：钢材现货价格平稳，长流程毛利回落，短流程毛利变动不大，整体利润承压。

关键信息

供给情况

• 247家钢厂炼铁产能利用率82.5%，环比-0.9pct，同比+7.3pct。
• 唐山高炉产能利用率71.5%，环比+1.5pct，同比+11.7pct。
• 91家电弧炉产能利用率55.7%，环比+0.3pct，同比+1.4pct。
• 五大品种钢材周产量919.7万吨，环比-0.9%，同比+2.5%。
• 日均铁水产量降至222.6万吨，电炉产能利用率小幅回升。

库存情况

• 五大品种钢材社会库存856.1万吨，环比-3.2%，同比-17.2%。
• 螺纹钢社会库存353.4万吨，环比-2.9%，同比-20.2%。
• 热卷社会库存200.5万吨，环比-5.5%，同比-15.5%。
• 钢厂库存433.4万吨，环比+0.8%，同比-22.8%。
• 钢材总库存周降1.9%，降库速度趋缓。

需求情况

• 五大品种钢材周表观消费945.0万吨，环比-4.5%，同比-1.0%。
• 螺纹钢表观消费291.3万吨，环比-6.6%，同比-8.4%。
• 热卷表观消费303.2万吨，环比-3.0%，同比+3.1%。
• 建材成交量周均13.8万吨，环比-14.3%。

原料情况

• 普氏62%Fe铁矿石价格指数99.7美元/吨，周环比+0.6%，同比+14.3%。
• 澳洲周度发运量1729.7万吨，环比+5.0%。
• 巴西周度发运量687.2万吨，环比+19.7%。
• 北方港口到港量973.6万吨，环比-31.6%。
• 铁矿港口库存1.35亿吨，环比+1.2%。
• 焦炭现货价格2610元/吨，周环比+4.0%，同比-10.3%。
• 焦炭总库存865.6万吨，周环比-0.7%。
• 长流程螺纹、热卷即期毛利分别为-195元/吨、-321元/吨。
• 原料滞后三周螺纹、热卷毛利分别为-93元/吨、-219元/吨。

投资策略

• 推荐标的：
  • 盛德鑫泰：受益于煤电新建及改造周期，投资评级为买入。
  • 久立特材：受益于油气、核电景气周期，投资评级为买入。
  • 甬金股份：兼具成长性与低估值，投资评级为买入。
• 关注标的：
  • 常宝股份、武进不锈：受益于煤电景气周期。
  • 新钢股份、华菱钢铁：低估值、具有区位优势。
  • 宝钢股份：行业龙头，具备稳定经营能力。

风险提示

• 国内产量调控政策超预期。
• 下游需求不及预期。
• 原料价格超预期上涨。

本周行情回顾

• 上证指数：3101.69点，上涨0.14%。
• 沪深300指数：3775.78点，下跌0.68%。
• 中信钢铁指数：1701.78点，上涨1.38%。
• 钢铁板块个股中有39家上涨，涨幅前五为中信特钢（+7.0%）、鄂尔多斯（+6.7%）、新钢股份（+6.2%）、本钢板材（+5.5%）、久立特材（+4.9%）。

重点公司公告

• 甬金股份：为控股子公司提供担保1.5亿元，首次回购股份203,000股。
• 凌钢股份：涉及诉讼，需承担4955.82万元退款责任。
• ST沪科：持股5%以上股东部分股权质押。
• 宝钢股份：股票回购注销，注销221,566股。
• *ST未来：收到行政处罚事先告知书，涉及信息披露违规。

图表目录

• 图表1：247家样本钢厂炼铁产能利用率
• 图表2：唐山钢厂产能利用率
• 图表3：91家样本钢厂电炉产能利用率
• 图表4：五大品种钢材周度产量
• 图表5：螺纹钢周度产量
• 图表6：热轧卷板周度产量
• 图表7：五大品种钢材社会库存
• 图表8：螺纹钢社会库存
• 图表9：热轧卷板社会库存
• 图表10：五大品种钢材钢厂库存
• 图表11：螺纹钢钢厂库存
• 图表12：热轧卷板钢厂库存
• 图表13：五大品种钢材周度表观消费量
• 图表14：螺纹钢周度表观消费量
• 图表15：热轧卷板周度表观消费量
• 图表16：主流贸易商日度建材成交量
• 图表17：普氏铁矿石价格指数
• 图表18：澳洲周度发货量
• 图表19：巴西周度发货量
• 图表20：北方港口到港量
• 图表21：45港口铁矿库存
• 图表22：钢厂进口铁矿库存可用天数
• 图表23：焦炭现货价格
• 图表24：230家独立焦化厂焦炉生产率
• 图表25：焦炭总库存
• 图表26：247家钢厂焦炭库存可用天数
• 图表27：螺纹钢与热卷现货价格
• 图表28：螺纹钢与热卷现货基差
• 图表29：螺纹钢综合成本与即期吨钢毛利
• 图表30：热卷综合成本及即期吨钢毛利
• 图表31：原料滞后三周螺纹钢综合成本与吨钢毛利
• 图表32：原料滞后三周热卷综合成本与吨钢毛利
• 图表33：废钢现货价格
• 图表34：短流程螺纹即期成本与吨钢毛利
• 图表35：本周市场及行业表现
• 图表36：本周中信一级各行业涨跌幅
• 图表37：本周钢铁（中信）个股涨跌幅
• 图表38：本周重点公司公告

作者信息

• 分析师：张津铭
  执业证书编号：S0680520070001
  邮箱：zhangjinming@gszq.com
• 研究助理：高亢
  执业证书编号：S0680122030009
  邮箱：gaokang@gszq.com

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