20230101-西南证券-钢铁行业周报_供需双弱_钢材进入累库周期_16页_2mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现略强于沪深300指数，但行业基本面仍面临供需双弱的局面。随着春节临近，钢材进入累库周期，叠加疫情对需求的压制，钢价预计将震荡运行。同时，铁矿石、焦煤等原材料价格维持高位，对成本形成支撑。特钢板块则因镍价上涨而承压，但高端特钢需求旺盛，国产替代趋势明显。动力煤价格平稳，受疫情和季节性需求影响，供需趋于平衡。

主要观点

普钢板块

• 行情回顾：本周普钢价格偏强运行，涨幅为0.03%。
• 市场表现：螺纹钢价格小幅上涨，吨毛利和毛利率环比上升。
• 基本面分析：
  • 宏观方面：境外人员不再需要核酸检测的消息刺激黑色系整体上涨。
  • 供应端：钢厂检修增多，高炉开工率和产能利用率环比小幅下降。
  • 需求端：疫情导致需求疲软，钢材进入春节前累库周期。
  • 库存情况：截至12月30日，钢厂库存量为179.13万吨，环比增长1.07%。
• 投资建议：短期钢价震荡运行，中长期随着需求边际恢复，有望震荡走强。建议关注宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份等。

特钢板块

• 行情回顾：本周特钢板块涨幅为1.8%。
• 市场表现：图南股份涨幅最大，达到13.3%。
• 基本面分析：
  • 镍价上涨压缩特钢企业利润空间，但高端特钢需求旺盛，国产替代加速。
  • 制造业转型升级推动高端特钢市场增长，建议关注航天军工、核电、能源、轴承、工模具等领域。
• 投资建议：建议关注图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢等标的。

铁矿板块

• 行情回顾：本周铁矿石价格偏强运行。
• 市场表现：PB粉矿价格小幅下跌，超特粉矿价格环比微跌。
• 基本面分析：
  • 铁水产量环比小幅下降，但钢厂补库需求增加。
  • 海外发运量因圣诞假期小幅下滑，短期铁矿石价格震荡运行。
• 投资建议：建议关注海南矿业。

煤焦板块

• 行情回顾：本周双焦行情平稳运行。
• 市场表现：焦炭供应增加，焦企盈利基本稳定。
• 基本面分析：
  • 焦企库存下降，生产积极性提高，焦炭供应增加。
  • 焦煤价格高位运行，下游采购意愿较低。
  • 供需趋于平衡，预计双焦市场平稳运行。
• 投资建议：建议关注山西焦煤、山西焦化。

动力煤板块

• 行情回顾：本周动力煤价格平稳运行。
• 市场表现：主要港口和产地价格基本持平。
• 基本面分析：
  • 产地供应减少，港口需求增加。
  • 非电需求受疫情影响不及预期。
  • 预计动力煤价格将在短期内保持平稳。
• 投资建议：建议关注兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。

关键信息

行情数据

• 沪深300指数：收报3871.6，周涨幅1.1%。
• 钢铁指数：收报2286.0，周涨幅0.4%。
• 主要个股涨幅：图南股份（+13.3%）、海南矿业（+11.9%）、金洲管道（+11.9%）、久立特材（+7.9%）、友发集团（+6.3%）。
• 主要个股跌幅：玉龙股份（-32.4%）、未来股份（-21.9%）、大中矿业（-3.7%）、安阳钢铁（-1.9%）、广大特材（-1.5%）。

基础数据

• 行业总市值：8,700.96亿元。
• 流通市值：8,504.95亿元。
• 行业市盈率TTM：16.4。
• 沪深300市盈率TTM：11.3。

风险提示

• 宏观经济不及预期。
• 产业供需格局恶化。
• 下游需求不及预期。

投资建议与关注标的

行业动态

• 政策动态：
  • 国务院关税税则委员会宣布2023年调整部分商品进出口关税，提高铝和铝合金出口关税。
  • 河南省发布矿产资源总体规划，提升战略性矿产资源供应能力。
• 公司动态：
  • 图南股份拟投资建设航空用中小零部件自动化产线项目。
  • 久立特材控股股东部分股份解除质押。
  • 抚顺特钢控股股东部分股份解除质押及再质押。
  • 山东钢铁进行资产减值准备财务核销。
  • 酒钢宏兴拟投资设立全资子公司并划转相关资产。

结论

当前钢铁行业面临供需双弱的局面，钢材进入春节前累库周期，钢价预计震荡运行。铁矿石价格偏强，但受海外发运量减少影响，短期震荡。特钢板块因镍价上涨承压，但高端特钢需求旺盛，国产替代趋势明显。动力煤价格平稳，受疫情和季节性需求影响，供需趋于平衡。建议关注具备成长性与高景气度的高端特钢领域及具备稳定业绩的煤炭企业。