20140913-中国银河-水泥制造_价格走高依旧_库存微降继续_15页_817kb

水泥制造行业周报总结（2014年9月13日）

核心内容概述

本周水泥制造板块整体表现优于行业平均水平，但涨幅仍低于大盘。全国水泥市场价格略有上涨，库存水平微降，不同区域市场呈现分化趋势。分析师洪亮对水泥行业未来走势进行了展望，并推荐了一批重点公司。

主要观点

1. 板块表现
   水泥板块本周上涨2.78%，表现不如大盘（上涨4.31%）。板块内企业涨跌互现，四川双马涨幅较大（3.04%），同力水泥下跌（-2.71%）。

2. 市场价格走势

   • 全国水泥均价环比上涨0.38%，主要上涨区域包括上海、杭州、南昌和南通，上调幅度10-20元/吨。
   • 价格下跌区域主要集中在重庆渝东北，回落10-30元/吨。
   • 9月中上旬，淡季影响逐渐消退，下游需求缓慢恢复，水泥价格呈现小幅震荡上行趋势。

3. 库存情况

   • 全国水泥库存为69.95%，较上周下降0.29%。
   • 华东地区库存下降0.65%至69.35%，西北地区库存上涨0.2%至72%。
   • 其他地区（华北、东北、中南、西南）库存无明显变化。

4. 未来价格展望

   • 东北地区：需求偏弱，价格维持现状。
   • 华北地区：受农忙影响较小，需求增长空间有限，价格或趋稳。
   • 华东地区：市场进入跟涨期，价格走高可能性较大。
   • 华中地区：长株潭市场或迎来二度走高。
   • 华南地区：市场观望为主，短期企稳。
   • 西北地区：受资金压制，价格继续底部徘徊。
   • 西南地区：若天气好转，需求有望反弹，但库存压力仍制约价格。

关键信息

• 价格变化区域：
  上涨区域：上海、杭州、南昌、南通
  下跌区域：重庆渝东北

• 库存变化区域：
  下降：华东
  上升：西北
  无变化：华北、东北、中南、西南

• 重点推荐公司：
  海螺水泥、巢东股份、江西水泥、四川双马、华新水泥、天山股份、青松建化、祁连山、宁夏建材、冀东水泥、金隅股份、中材国际

• 谨慎推荐公司：
  无具体公司列出，但整体策略为维持评级

投资策略

• 市场趋势：华东、中南部分区域水泥市场有跟涨迹象，下周全国均价可能继续窄幅攀升。
• 关注重点：
  • “一带（长江经济带）一路（新丝绸之路）一化（京津冀一体化）”战略的实施范围与深度。
  • 各区域天气变化及下游需求恢复情况。
• 公司评级：
  所有推荐公司均被给予“推荐”评级，部分公司盈利预测和PE估值显示未来增长潜力。

数据来源与图表说明

• 数据来源：中国银河证券研究部、卓创资讯、数字水泥
• 图表目录：
  • 图1：全国水泥行业库存
  • 表1：停窑情况和计划
  • 表2：重点公司盈利预测和评级
  • 图2-图37：各地区水泥价格走势图

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：行业指数超越交易所指数平均回报
  • 中性：行业指数与交易所指数平均回报相当
  • 回避：行业指数低于交易所指数平均回报10%及以上

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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• 报告内容可能涉及外部链接，银河证券不对其内容负责。

联系信息

• 分析师：洪亮

  • 电话：010-66568750
  • 邮箱：hongliang@chinastock.com.cn
  • 执业证书编号：S0130511010005

• 鸣谢：杨绘颖

  • 电话：010-66568641
  • 邮箱：yanlinshi@chinastock.com.cn

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