20140329-中国银河-建筑材料_价格环比走高_库存继续回落_15页_947kb

水泥行业周报总结

核心内容概述

本周水泥板块整体表现优于大盘，全国水泥市场价格环比小幅上涨，库存水平持续回落，反映出市场需求逐步回暖。分析师洪亮对水泥行业未来走势进行了展望，并提出了相应投资策略。

主要观点

1. 水泥板块表现

• 板块涨幅：本周水泥板块上涨 0.83%，跑赢大盘（下跌 0.05%）。
• 个股表现：
  • 上涨：金隅股份（9.15%）、海螺水泥（1.95%）、华新水泥（0.28%）。
  • 下跌：巢东股份（-1.05%）、冀东水泥（-4.54%）。

2. 水泥市场价格走势

• 全国价格：全国水泥市场价格环比上涨 0.2%。
• 上涨区域：河南中南部、湖北东部、陕西省、安徽铜陵等地，上调幅度为10-30元/吨。
• 下跌区域：广西南宁下调20元/吨。
• 长三角趋势：安徽海螺熟料销往浙江和福建地区小幅上调，预示长三角熟料价格进入上行通道。

3. 水泥库存情况

• 全国库存：69.60%，较上周下降1.61%。
• 分地区库存：
  • 华北：69.85%，下降2.46%。
  • 华东：66.65%，下降1.39%。
  • 中南：70.00%，下降1.25%。
  • 西南：64.38%，下降0.62%。
  • 西北：71.67%，下降1.11%。
  • 东北：79.38%，保持不变。

4. 价格走势展望

• 东北地区：冬储结束，市场复苏在即，价格恢复性上调，但短期内需求增长有限。
• 华北地区：京津冀一体化对市场影响有限，销量上升缓慢；河北局部市场计划4月初上调价格。
• 华东地区：长三角熟料价格有望在3月底或4月初上调，市场集中度高，协同基础好。
• 中南地区：进入稳价阶段，传统淡季来临，4月需求增长空间有限。
• 西南地区：四川局部市场有意上调价格，地震灾后重建任务艰巨。
• 西北地区：供需关系改善，但部分区域资金问题制约需求恢复。

投资策略与重点公司推荐

投资策略

• 北方市场：进入四月，重点工程陆续开工，将有效刺激水泥需求，企业磨机检修基本完成。
• 南方市场：受持续降雨和农耕淡季影响，市场回暖缓慢。
• 重点区域关注：
  • 华北：淘汰落后产能、节能减排政策的落实情况。
  • 华东：高集中度和良好协同基础。
  • 中南：承东启西，对东西侧翼呈迂回之势。
  • 西北：供需关系明显改善。
  • 西南：地震灾后重建任务艰巨。

推荐公司

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：未来6-12个月，公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：未来6-12个月，公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

覆盖股票范围

A股

• 海螺水泥（600585.SH）
• 华新水泥（600801.SH）
• 冀东水泥（000401.SZ）
• 金隅股份（601992.SH）
• 祁连山（600720.SH）
• 巢东股份（600318.SH）
• 江西水泥（000789.SZ）
• 四川双马（000935.SZ）

港股

• 海螺水泥（0914.HK）
• 中国建材（3323.HK）
• 中材股份（1893.HK）
• 中国玻璃（3300.HK）

谨慎声明

本报告为洪亮分析师提供，仅供参考，不构成投资建议。报告内容及观点客观公正，但不保证其准确性或完整性。客户应自行判断，谨慎投资。