20241110-东吴证券-大炼化周报_成本支撑较低_涤纶长丝偏弱运行_34页

本周大炼化周报聚焦于能源化工领域，重点分析国内外炼化项目价差、聚酯板块、炼油板块和化工板块的数据与趋势。核心观点包括成本支撑较低、涤纶长丝运行偏弱，以及各细分板块的环比变化。

国内外重点炼化项目价差显著下降：本周国内项目价差环比下降超过636%，国际项目价差环比降幅达209%，显示全球炼化市场压力增大。聚酯板块呈现整体疲软态势，POY、FDY、DTY行业均价环比分别下降21元/吨、29元/吨和14元/吨，利润随之减少87元/吨、187元/吨和258元/吨/吨。库存方面，POY库存增加，FDY库存微调，DTY库存略有减少，长丝开工率小幅上升，下游织机开工率提高，但成品和原料库存波动显示需求不稳。

炼油板块中，国内成品油价格分化，汽油价差下跌，柴油和航煤价差上升；国际成品油如美国市场则整体价格和价差上扬。化工板块以PX为核心，均价稳定但与原油价差环比缩小，PX开工率大幅下滑，反映供应过剩。相关上市公司包括恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份和新凤鸣等，股价或表现受板块影响。

风险因素包括项目进度延迟、宏观经济放缓、地缘冲突引发原材料波动、行业产能剧变及数据误差，这些可能加剧不确定性。总体而言，报告指出市场面临成本压力和需求复苏迟缓，建议投资者谨慎监控库存和利润变化，关注风险敞口。