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大炼化周报总结：春节将近，涤纶长丝开工率&产销率下滑

核心内容概述

本周大炼化行业整体呈现小幅上涨趋势，但受春节临近影响，涤纶长丝行业开工率和产销率均有所下滑。国内大炼化项目价差为2403元/吨，环比上升2%；国外大炼化项目价差为1104元/吨，环比上升1%。聚酯板块价格和利润均有所提升，但下游织造行业需求减弱，导致库存增加，开工率下降。

主要观点

1. 大炼化项目价差走势

• 国内大炼化项目价差：本周为2403元/吨，环比上升38元/吨（+1.6%），同比下跌6.8%。
• 国外大炼化项目价差：本周为1104元/吨，环比上升7元/吨（+0.6%），同比上升8.4%。

2. 聚酯板块

• 产品价格：POY/FDY/DTY本周均价分别为7071/7279/8179元/吨，环比分别上涨171/136/114元/吨。
• 行业利润：POY/FDY/DTY本周周均利润分别为208/80/80元/吨，环比分别上涨275/251/237元/吨。
• 库存情况：POY/FDY/DTY库存分别为12.7/15.8/19.4天，环比分别下降1.3天、上升0.1天、下降0.6天。
• 开工率：涤纶长丝开工率为83.5%，环比下降2.2个百分点。
• 下游需求：织机开工率下降至42.4%，环比下降8.8个百分点；织造企业原料库存增加0.1天，成品库存下降2.7天。

3. 炼油板块

• 国内成品油价格：本周汽油和柴油价格均有所上升。
• 美国成品油价格：本周汽油价格上升，柴油价格下降。
• 欧洲成品油价格：本周汽油价格略有上升，柴油价格下降。
• 新加坡成品油价格：本周汽油价格略有下降，柴油价格略有上升。

4. 化工板块

• PX：本周均价为895.6美元/吨，环比下降26.4美元/吨，与原油价差为404.1美元/吨，环比下降23.5美元/吨，开工率为89.9%，环比持平。
• MEG：本周均价为3656元/吨，环比下降187元/吨，与PTA价差为234元/吨，环比下降158元/吨。
• PTA：本周均价为5075元/吨，环比下降208元/吨，单吨净利润为-128元/吨，环比下降38元/吨。
• 涤纶短纤：本周均价为6601元/吨，环比下降69元/吨，单吨净利润为62元/吨，环比下降115元/吨。
• 聚酯瓶片：本周均价为6205元/吨，环比下降181元/吨，单吨净利润为-68元/吨，环比下降40元/吨。

5. 相关上市公司表现

• 主要公司：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣。
• 股价表现：本周股价波动较大，恒逸石化涨幅最大（+4.1%），恒力石化跌幅最大（-5.8%）。
• 盈利预测：多数公司盈利预测呈上升趋势，但部分公司如东方盛虹出现亏损。

关键信息

• 国内大炼化项目价差：本周为2403元/吨，环比上升2%。
• 国外大炼化项目价差：本周为1104元/吨，环比上升1%。
• 涤纶长丝开工率：83.5%，环比下降2.2个百分点。
• 涤纶长丝产销率：25.7%，环比下降9.3个百分点。
• 织机开工率：42.4%，环比下降8.8个百分点。
• 聚酯瓶片单吨净利润：-68元/吨，环比下降40元/吨。
• PTA库存天数：3.7天，环比上升0.2天。
• PX开工率：89.9%，环比持平。

风险提示

1. 项目实施进度不及预期。
2. 宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期。
3. 地缘风险演化导致原材料价格波动。
4. 行业产能发生重大变化。
5. 统计口径及计算误差。

投资评级标准

• 公司投资评级：分为买入、增持、中性、减持、卖出，基于未来6至12个月内个股涨跌幅相对基准的预期。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持，基于未来6个月内行业指数相对基准的预期。

数据来源与免责声明

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